国元证券--国元证券国元早安直通车【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    医药1、血制品行业跟踪：02020年年010月批签发跟踪10月国内血制品总计实现批签发697.52万瓶，同比增长3.47%，环比下滑4.58%。2020年1-10月血制品累计实现批签发7876.30万瓶，同比增长18.28%，国内疫情得到控制以来，血制品整体批签发情况趋稳。
            
                    白蛋白批签发319.73万瓶，同比下滑5.83%，其中进口白蛋白批签发180.33万，占56.40%；国产白蛋白批签发139.40万，国产白蛋白占比有所上升，主要来自天坛生物、上海莱士、泰邦生物等国产巨头。静丙本月实现批签发72.84万瓶，同比下降44.42%，本月静丙批签发部分转化为肌丙，肌丙批签发上升至24.90万瓶，静丙+肌丙批签发环比相对稳定。本月三大免疫球蛋白均实现高批签量，狂免实现批签发130.50万瓶，同比增长38.53%，破免批签发94.10万瓶，同比增长46.20%，乙免批签发20.70万瓶，同比增长60.54%。
            
                    华润医药以53.58亿元收购博雅生物，国资控股或将利好长远发展。
            
                    9月30日，华润医药与博雅生物公告其股权交易文件，交易完成后，华润医药控股将持有博雅生物总股本30.00%的股份，同时拥有占高特佳剩余的10.97%股份对应的表决权，合计拥有表决权股份占40.97%，成为其控股股东。华润医药作为国内头部医药集团企业之一，规模优势明显，覆盖医药行业多个领域，产业链完整，其接手博雅生物后将在、渠道、管理等方面给予助力，有望解决公司调浆问题，充分利用血浆稀缺资源，实现公司长远发展。
            
                    投资评级：血制品行业景气度较高，我们维持推荐评级，建议关注天坛生物、华兰生物等血液制品行业龙头企业。
            
                    风险提示：血浆供应不及预期、行业监管风险、生产安全性风险、政策风险。
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