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上海来伊份股份有限公司主要从事休闲食品开发，产品包括九大系列700多种。其IPO申请2012年7月27日被证监会否决。该公司被否决是意料之中的，2012年4月，央视曝光了多家蜜饯生产企业环境恶劣、部分蜜饯添加剂超标等问题，而这些违规的生产厂家部分恰恰是来伊份的代工生产厂，在目前食品安全屡屡出问题的情况下，证监会不放行其IPO申请是正确的选择。 让我们根据其预披露报告，看看还可能存在哪些问题： 1、与公司长期合作的供应商有100多家，而据央视报道： “央视曝光了山东、杭州等地部分工厂蜜饯生产加工过程中存在随意添加添加剂、生产环境脏乱、伪造检测报告等严重问题，同时报道中还指出，多家蜜饯生产企业的产品质量不合格。其中，遭到曝光的杭州灵鑫、梅园、永海3家蜜饯生产企业均为上海来伊份的主要供应商。据来伊份招股说明书公布的前十大供应商名单显示，该公司去年从灵鑫食品的采购额为4941.09万元，位居重要采购商第五位，占公司2011年总采购额的3.38%。” 虽然公司号称“对上游原料的控制是公司供应链的一大优势”，但实际上大家都知道，中国食品行业是什么样的环境，这么多的产品，不出问题才是“有问题”。所以像这种不加工只做渠道的公司，中枪是一定的，但结合公司的募投资金项目没有一个是投向具体生产过程，这种做公司的模式，在目前形势下，可以赚钱，但要上市很难。 2、2010年6月底前，实际控制人通过公司体系外销售公司产品，形成同业竞争。另外，公司还有实际控制人的亲属经营公司产品，形成关联交易（有可能是从实际控制人的同业竞争转成的亲属的关联交易）。 3、2010年6月底前，有部分经营款通过实际控制人的个人账户结算，后来，公司通过员工个人账户结算部分货款（直到2012年1月底），这些情况都说明公司财务结算不规范。 另外,2010年6月底前，还有公司代收部分实际控制人直接控制的销售公司销售款项，你中有我，我中有你。 4、2010年9月前，公司只有一个执行董事和一个监事，这种情况虽然符合法律规定，符合上市条件，但一旦出问题，大家会认为内控存在缺陷。 5、预披露报告中共计披露近三年来的16个处罚，各种各样的，当然公司比较大、人员比较多，难免不出问题，但绝不能说公司的内控有效。 6、财务指标。 扣除非经常性损益后，公司2011年的利润为11521万元，比2010年度下降26%。 三年报告期的净资产收益率连年下降，从66.68%、39.90%到17.47%。 公司截止2011年末有银行存款6.34亿元，贷款1.83亿元，结合公司连续三年净资产收益率下降，得出的结论是公司不缺钱，缺的是如何更好提高资金使用效率的方法。如果不改变的话，募集再多的资金，也改变不了收益率下滑的趋势。 公司没有很好地分析直营店和加盟店对公司利润的贡献（也可能是故意遗漏），如果是加盟店对公司利润的贡献大的话，募集资金建设直营店的目的性就大大降低了。 7、公司实际控制人在报告期外受到证监会处罚，这个按表面情况不会成为上市阻碍，但实际上会对上市产生阴影。 以上言论只是一家之言，不对之处请谅解。 2012年8月13日
补充内容 (2012-9-29 15:03):
关于不予核准上海来伊份股份有限公司首次公开发行股票的决定
证监许可〔2012〕1029号
上海来伊份股份有限公司：
中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）依法受理了你公司提交的首次公开发行股票申请文件。
中国证监会发行审核委员会（以下简称发审委）于2012年7月27日举行2012年第142次发审委会议，依法对你公司的首次公开发行股票申请进行了审核。
发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：
根据申请材料，报告期内你公司多次因产品质量问题被有关部门处罚。2012年4月24日晚，央视二套《消费主张》栏目《3﹒15在行动—美味蜜饯这样生产》节目报道你公司及部分供应商产品质量存在问题。节目播出后，你公司销售收入明显下降，第二季度处于亏损状态。你公司的内部控制存在缺陷，且对你公司经营产生重大不利影响。
发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第二十四条的规定不符。
发审委会议以投票方式对你公司的首次公开发行股票申请进行了表决，同意票数未达到5票，申请未获通过。根据《证券法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》及《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》（证监会令第62号）等有关规定，现依法对你公司的首次公开发行股票申请作出不予核准的决定。
你公司如再次申请发行证券，可在本决定作出之日起6个月后，向中国证监会提交申请文件。
你公司如不服本决定，可在收到本决定之日起60日内，向中国证监会申请行政复议，也可在收到本决定之日起3个月内，向有管辖权的人民法院提起行政诉讼。
中国证监会
2012年8月3日
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雷达卡
发表于 2012-8-13 11:14:35
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