渤海证券--因子监测周报：动量因子反转效应显著，模型下周看好建筑装饰和轻工制造【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    上周至本周，我国主要市场指数震荡向上，其中上证指数在12月2日突破了本年度7月13日所创的近期最高点。因子收益方面，全市场、沪深300以及中证500指数大市值股票显著跑赢小市值。在对行业进行中性处理后，沪深300指数小市值股票显著跑赢大市值。估值因子表现较上周继续回落，短期以及长期动量因子反转效应显著。基本面因子表现较上周有所好转，技术面因子表现持续低迷。
            
                    在历史收益率方面，全市场近期表现较好的因子为波动率因子、短期动量因子以及流动性因子。沪深300与中证500指数表现较好的因子均为短期动量因子。
            
                    行业多因子方面，上周至本周，医药、计算机、国防军工等行业大市值股票显著跑赢小市值，银行、煤炭、建材等行业小市值股票显著跑赢大市值；盈利因子上表现较好的行业为银行、家电、石油石化以及纺织服装。成长因子上表现较好的行业为银行、交通运输以及钢铁。估值因子上大部分行业均有不错的表现，其中表现最好的行业为银行。短期与长期动量因子上，大部分行业均呈现反转效应。其中短期动量因子上效应最为显著的行业为食品饮料，长期动量因子上为石油石化以及建材。在波动率因子上大部分行业均有突出表现，其中表现最好的行业为石油石化、交通运输以及煤炭。换手率因子与波动率因子相似，大部分行业均有突出表现，其中表现最好的行业为建筑、石油石化、电力设备及新能源。
            
                    下周行业择时模型看好行业为建筑装饰和轻工制造；12月模型看好行业为通信以及家用电器。12月推荐标的为消费ETF（159928.SZ）。
            
                    风险提示：本报告旨在市场情况监控，使用数据均为市场公开数据，不排除存在误差情形，本报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。
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