华龙证券--2021年上半年A股投顾策略：扬帆风起，“顺”势而为【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    一、 2021年作为“十四五” 开篇之年， 是扬帆风起之年， 对于 2021年上半年 A 股行情， 我们的预判为中性。 十四五规划及两会带动政策保持积极， 资本市场的改革深化为市场健康发展注入新动力。 对应配置思路： 顺应经济复苏之势， 顺应市场之势， 顺周期为主要方向。
            
                    二、 全球经济有望逐步走出低谷， 中国经济将暂时告别下台阶的状态， 全球系统性风险下降， 2021年中国经济与市场将成为一枝独秀， 而经济增长的主要动力将来自消费和制造业投资。 2021年推动投资平稳增长的同时， 在国企改革三年行动方案推进的背景下， 投资结构主体会更进一步优化。
            
                    三、 2021年货币政策大概率会延续 2020年下半年的中性状态，通过 OMO 和 MLF 等常规工具保持流动性合理充裕， 实现货币供应与反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配。 预计2021年 M2增速大约维持在 9%-10%区间、 社会融资规模存量增速回落至 11%-12%区间。
            
                    四、 预计 2021年上半年将面临黄金分割 50%的重要阻力， 上证运行区间为 3800-3100点， 呈现 N 型走势。 时间上， 2021年 1月， 3月是上半年需要重点注意的时间， 存在出现股指转点的概率。
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