博览财经--博览财经首席证券内参第2654期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                 《 “不急转弯”振奋股市 ！“部委总动员”反垄断！ 》：自 12.11政治局会议召开后，A 股就已经进入了“政策市”阶段，会议首提的“需求侧改革”和“加强反垄断、抑制资本无序扩张”等两大最新政策方向，影响着上周的市场风格。不过，12.11会议显然只是开胃前菜， 16-18日召开的中央经济工作会议显然才是真正的重头戏。
            
                 综合各方解读来看，业内大佬们的共识是，对于整体经济和股市中长期影响最大的，是以下两条：
            
                 一是，宏观政策的“不急转弯”表述，是超预期的。打消了对流动性大幅转向的担忧，有利于提振市场情绪。
            
                 二是，针对互联网巨头的反垄断，也已形成部委层面联合行动的总动员之势。尤其是对严控互联网平台向金融业渗透，更是风暴眼，庙堂之上已是雷霆震怒，行动迅猛，一场大清理已迅疾展开。
            
                 综合而言，这对 A 股影响是：宽松货币政策和积极财政政策退出节奏的慢于预期，有助于强化 A股的流动性规模总量预期，明年一季度仍可维系当前的结构性行情甚至结构性牛市的特征，对以大消费、顺周期和硬科技股轮动的跨年行情可以继续期待。但同时，围绕互联网巨头的一场大清理，山雨欲来。意味着 A 股的“软科技概念”（围绕各类应用型平台的产业链）将在未来长达数月中遭受重创（需要破而后立），只有“硬科技概念股”（芯片、面板、智能制造、新能源车、生物医药、超算超导、军工等）才会维持政策的核心扶持地位。
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