太平洋--流动性周报（12月第4周）：内外资在电气设备、电子、医药共振【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    北上资金：12月21日-12月25日，北上资金净流入86.14亿元。前一周为净流入84.84亿元，连续8周净流入。沪股通净流入48.44亿元，深股通净流入37.70亿元。本期过半数行业为净流入。其中，电气设备、电子和机械设备显示净流入较多，分别净流入42.37亿元、15.65亿元和10.32亿元；家用电器、国防军工和传媒分别净流出13.03亿元、6.49亿元和6.14亿元。12月25日多数TOP20重仓股被增持，其中隆基股份、三一重工和爱尔眼科分别增持0.52%、0.15%和0.12%；海康威视、格力电器和海螺水泥分别减持0.29%、0.19%和0.11%。
            
                    国内资金：截止12月24日，两融余额升至16093.37亿元，较12月17日增加152.45亿元。相较上期，多数行业两融余额均有所回升。
            
                    其中电气设备、医药生物和电子余额回升较多，分别回升88.83亿元、52.59亿元和49.82亿元。计算机、非银金融和通信两融余额分别回落31.98亿元、23.62亿元和13.82亿元。结合北上资金来看，内外资在电气设备、电子、医药生物板块配置较一致，在机械设备和化工板块配置仍存较大分歧。相较上期，中证500ETF基金份额增加0.33亿份。上证50ETF、沪深300ETF和创业板50ETF基金份额分别减少6.73亿份、2.41亿份和6.74亿份。
            
                    宏观利率：本周央行累计开展7天和14天逆回购1500亿元，利率与之前持平，叠加2000亿元逆回购和3000亿MLF到期，资金净回笼3500亿元。相较上期，12月18日隔夜Shibor减少93.00个BP至0.7930%，7天Shibor增加0.30个BP至2.1510%，银行间流动性偏宽松。1年期国债收益率减少11.71个BP至2.6096%，3年期国债收益率减少7.86个BP至2.8856%，10年期国债收益率减少10.24个BP至3.1878%，无风险利率边际回落。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月18日分别减少5.89个BP至0.66%、增加2.11个BP至1.07%、增加0.11个BP至1.39%。1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月18日分别增加2.51个BP至0.54%、增加4.51个BP至0.81%、增加4.51个BP至1.19%。多数信用利差有所上行。
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