中国银河国际--香港股市策略：12月31日淡仓数据分析【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    截至 12月 31日当周行情概述上周五，香港证监会公布了 12月 31日累计淡仓数据。我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响：（i）12月 24日至 12月 31日之间的淡仓净变动；（ii）淡仓占自由流通量的比例；（iii）淡仓的绝对金额。我们必须强调，这只是基于官方数据的客观计量分析; 分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑。根据我们的分析结果和最新未平仓淡仓数据，金风科技、滔搏和中国电信值得密切监测。另一方面，我们留意到高鑫零售的淡仓明显减少。
            
                    金风科技 2208.HK截至 12月 31日当周，金风科技的淡仓增加了 13.5％（图 3）。未平仓淡仓相当于其 H 股自由流通盘的 17.27％。截至 1月 8日当周的五天移动平均卖空金额为 1.3395亿港元，高于截至 12月 31日当周的 8,088万港元。
            
                    滔搏国际 6110.HK截至 12月 31日当周，滔搏国际的淡仓增加了 20.5％（图 3）。未平仓淡仓相当于其自由流通盘的 5.43％。截至 1月 8日当周的五天移动平均卖空金额为 4,656万港元，高于截至12月 31日当周的 2,934万港元。
            
                    中国电信 0728.HK截至 12月 31日当周，中国电信的淡仓增加了 28.8％（图 3）。未平仓淡仓相当于其 H 股自由流通盘的 3.02％。截至 1月 8日当周的五天移动平均卖空金额为 1.0813亿港元，高于截至 12月 31日当周的 5,451万港元。
            
                    高鑫零售 6808.HK截至 12月 31日当周，高鑫零售的淡仓减少了 26.7％（图 4）。未平仓的淡仓相当于自由流通盘的 10.53％。截至 1月 8日当周的五天移动平均卖空额为 2,701万港元，低于截至12月 31日当周的 2,722万港元。
            
                    回顾：资料来源每逄周五，香港证监会都会公布可进行卖空股份在一周前的合计淡仓数据。港交所每天都发布有关卖空活动的数据（没有延后性），但数据只反应当天新开的淡仓,但没有未平仓的卖空统计。因此，香港证监会数据的最大用处是提供每只股票的未平仓淡仓，投资者可以跟踪每周的净变动。然而，数据仍有一些限制：该数据无法涵盖使用场外衍生产品进行的卖空活动
73dfc552-15ae-4c0a-84da-c45a14d45d6a.pdf