中国银河国际--科技行业~其他：电子产品出口维持较佳增长【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    12月出口增长保持坚挺中国政府昨天发布了 12月贸易数据。以美元计值的出口在 12月同比增长 18.1％，较 11月的 21.1％略有放缓，但仍高于 10月的 11.4％、9月的 9.9％和 8月的 9.5％。12月出口同比增长之所以较 11月放缓，是由于对欧盟的出口同比增长放缓（12月同比增长 16.2％，11月增长 25.9％）。以美元计值的进口增长为 6.4％，高于 11月的 4.5％、10月的 4.7％和 9月的 13.2％。根据中国海关网站上的初步数据，自动数据处理设备机器及组件（主要是计算机/笔记本电脑）、家电和智能手机在 12月表现良好，并优于总体出口增长。12月，自动数据处理设备机器及组件（个人计算机和笔记本电脑）的出口同比增长 34.6％，高于11月的 10.6％和 10月 20日的 13.1％。家用电器出口保持强劲，同比增长 58.6％，较 11月的 61.9％略有放缓，但仍高于 10月的 39.6％和 9月的 42.9％。智能手机出口同比增长18.1％，低于 11月的 28.3％，但仍比 10月同比下降 20.2％和 9月同比下降 42.5％的情况好得多。按美元计值的 IC 进口同比增长 26.5％，高于 11月的 13.0％和 10月的 15.8％。
            
                    受益股份电子产品出口稳中有升，对相关公司如美的[000333.CH;增持]、格力[000651.CH;增持]、JS环球生活[1691.HK]、TCL 电子[1070.HK]和巨腾国际[3336.HK：增持]。我们认为，集成电路进口回升是由于终端需求复苏，以及供应紧张（库存增加和平均售价上涨）所致。我们认为，本土半导体公司，特别是 PMIC 制造商（笔记本电脑、智能手机、电动车和新能源）以及一些上游企业可能会继续受益于供应紧张的情况。华虹[1347.HK]、建滔积层板[1888.HK]/建滔集团[0148.HK]和闻泰科技[600745.CH]可能会引起关注。
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