开源证券--农林牧渔行业周报：USDA报告利多粮食价格，继续关注种植链机会【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周美国农业部发布2021年1月全球农产品供需预测报告，与2020年12月预测报告相比，2020/21年全球玉米、大豆、小麦产量受气候影响预期值均调减，1月产量预测值分别为稻谷产量受国内产量预增影响调增。需求方面，大豆、小麦、稻谷消费量预测值均调增，玉米消费量受美国工业需求不景气影响小幅下调。
            
                    库存消费比方面，水稻全球库存较高，玉米、大豆、小麦库存消费比调减，供需偏紧利多产品价格。整体来看，2021年国际粮价受气候影响加深，多个主要粮食品种产量或出现下滑，国内饲用需求增速较快，我们预计国内外粮价有望共同进入上行区间，利好国内种植产业链，建议关注直接受益于粮价上涨的种植全产业链标的苏垦农发，同时种植链上游种子行业，转基因主粮商业化在国内的推广进程有望加快，建议关注转基因技术储备丰富，科研实力较强的大北农、隆平高科。
            
                    春节前猪价景气度持续向上，关注头部猪企投资机会。2020年11月中下旬至今猪价快速反弹，2021年初起生猪养殖板块涨幅明显，我们认为当前头部猪企市值仍处低估，重点推荐牧原股份、正邦科技。生猪补栏积极性高，动保产品需求加速释放。据农业农村部数据，2020年11月能繁母猪和生猪存栏绁续回升，存栏量同比分别增长31.2%及29.8%。随着生猪加快恢复，养殖后周期动保板块持续回暖，看好动物保健板块投资机会。建议关注具备研发工艺壁垒的平台型企业，重点推荐普莱柯、科前生物。2021年种植链利好因素较多，建议关注种植链机会。2020年1月14日农业农村部再次批准多个转基因转化体的生物安全证书。
            
                    种植链利好因素较多，重点推荐转基因研发能力深厚、技术成熟的大北农、基本面将触底改善的隆平高科，以及粮价上涨相关标的苏垦农发。
            
                    本周上证A指下跌0.10%，农业指数下跌8.30%，跑输大盘8.20个百分点。子板块看，本周各子板块均有不同幅度下跌，动物保健板块跌幅较小，下跌1.01%；
            
                    种子、渔业、畜养殖板块跌幅较明显，分别下跌12.14%、11.39%、10.05%。
            
                    【玉米价格恢复性上涨，种植面积有望增加】[2020年农产品质量安全例行监测合格率达97.8%】【胡春华调研畜禽种源保护与利用并出席专家座谈会】[2021年1月15日中央储备冻猪肉投放3万吨】宏观经济下行，农产品价格大幅下跌；非洲猪瘟疫情恶化，上市企业出栏量不及预期；新冠疫情加重，消费需求复苏慢于预期。
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