山西证券--房地产行业市场交易周报：板块弱势反弹，行业和龙头估值优势明显【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    板块走势： 上周， 申万地产板块上涨 1.29%，行业排名第 5位，走势 略强于大盘（沪深 300下跌 0.68%）。 2020年下半年以来，地产板块走 势明显弱于大盘。 成交统计： 上周， 申万房地产行业共成交 804亿元，行业排名第 19位；纵向来看，近两周地产板块周平均成交量为 2017年以来较高水 平，但低于 2017年和 2020年。从 10月份以来成交量和成交额总体呈 下降趋势，上周成交额和成交量分别环比下降 11.48亿元和 2.07亿股。
            
                    资金流向： 上周， 房地产板块资金净流出 3.7亿元，行业排名第 2位； 纵向来看，近两月资金总体呈流出趋势。 融资融券： 上周， 申万房地产板块融资净卖出 0.33亿元，行业排名第 17位；纵向来看，地产板块融资余额及其占流通市值比例总体上升。
            
                    板块估值： 截止到 2021年 1月 15日，地产板块动态 PE 为 8.5倍，估 值仅高于银行板块；纵向来看，近目前地产板块估值仍处于近 10年 较低水平。
            
                    投资建议： 上周， 地产板块反弹，走势略强于大盘， 成交量继续低位 波动， 行业资金继续净流出。从全国范围看，房地产行业始终坚持“房 住不炒”的调控总基调，商品房成交总体保持平稳，行业资金面总体 健康，但受“三条红线”限制，行业资金面总体承压，降杠杆趋势将 会延续。业绩方面，行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年 业绩基本能够保持稳定增长。较低的估值和较高的业绩确定性，大部 分行业龙头和部分二线龙头具有较高的安全边际。投资者仍可关注万 科 A、保利地产、招商蛇口、 金地集团、 荣盛发展等行业龙头和二线 龙头。
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