上海证券--市场点睛：强势震荡整固，春季行情待续【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    指数控速，风格收敛进入 1月中旬，A 股放慢攻击速率，进入指数强势整固格局，市场风格由极致分化进入收敛状态，中证 1000和国证 2000指数有所复苏，其引领龙头主要由近端次新股所致，而前期高热“抱团”赛道转入回调整理，市场对于“抱团”分歧最终引发市场风格的阶段性收敛，近两年以来，这种现象在主趋势价值挖掘的间歇均会出现，本次也不例外，当然在战术上适度收敛之后，战略上的赛道挑选和龙头挖掘将再度登场。其主要原因仍在于市场的基础环境和基础制度的变迁，市场主角已经大相径庭。
            
                    权益基金炙手可热进入 2021年，权益基金仍炙手可热，周一，权益类基金诞生出创公募基金首发认购纪录的超级爆款基金。易方达竞争优势认购规模或达2374亿，创出公募基金史上单只新基金认购规模新高。而广发、华泰柏瑞等旗下新基金也在 1月 18日一日售罄，1月 18日基金发行市场认购总规模有望超过 2600亿元。年初至今，已经宣布成立的新基金中，已经出现 8只百亿级基金，另有一只规模超 99亿元，均为主动权益类基金。在政策面上，监管大力倡导发展权益类基金，为基金发展营造更好环境；国家鼓励引入中长期资金，“炒股不如买基金”的真实状况，也让更多客户通过基金进入市场；同时，通过长期业绩的验证，头部基金经理的超额收益和专业投资能力获得市场认可。
            
                    港股或将系统性重估在 2020年全年南向资金已经悄然累计达 6000亿流向规模，2021年初至今的 11个交易日中，南向资金已净流入 1,357亿港元，相当于 2020年全年流入的 20%。随着 A 股龙头越来越贵，极具性价比的港股“核心资产”也逐渐被内地的机构投资者重新发现。年初至今强劲的 1,357亿港元流入公司则非常集中，其中排名前 5位的公司（包括腾讯，中国移动，中海油，中芯国际和美团）总额便高达 1000亿港元。水往低处流，港股胜在便宜，当下港股被内外资同时看好。数据亦显示，AH股溢价整体上仍超过 35%。而本年度新发基金中，不少基金条款中加上了港股的投资方向，预计本轮港股有望获得系统性重估，从而缩减A\H 溢价率，进而间接利于 A 股低估值权重品种的根基和未来推进。
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