平安证券--电力设备行业点评：2020年光伏、风电新增装机全面超预期，2021年抢装延续【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2020年光伏新增装机约 48.2GW， 12月装机量超预期。 根据中电联数据， 2020年 1-11月国内新增光伏装机 25.9GW， 结合 2020年全年新增 48.2GW， 则 12月单月新增光伏装机约 22.3GW，超出我们预期。 根据能源局统计， 2020年新 增户用装机 10.1GW，即地面电站和工商业分布式的装机规模达 38.1GW。 2020年 6月，国家能源局公布 2020年光伏发电竞价项目情况，总规模达 25.97GW， 对于这些项目，如果 2020年底前未全容量建成并网，每逾期一个季度补贴降低 0.01元/千瓦时，逾期两个季度的取消项目补贴资格；估计 2020年竞价项目的保 电价、抢并网是推动 12月装机规模超预期的主因。 风电装机数据大超预期，吊装规模或小于并网规模。
            
                    按照能源局统计数据， 2020年新增风电并网装机约 71.7GW，结合中电联统计的 2020年 1-11月 24.6GW 的 新增装机数据， 12月的新增装机达 47.1GW，远超我们预期。我们认为，一方面 因为 2020年底是 2018年及以前新核准陆上项目获得补贴的并网截止时间，存 在非常强烈的抢装；另一方面可能存在统计口径方面的因素（过去几年每年的吊 装规模大于并网规模）。结合风机企业的出货情况，估算 2020年新增吊装规模 40-50GW，处于历史最好水平。 2021年光伏平价项目抢装，新增装机有望达 55GW 以上。
            
                    根据国家能源局发布 的《关于公布 2020年风电、光伏发电平价上网项目的通知》， 2020年光伏平价 项目规模 33.05GW，考虑 2019年第一批光伏平价示范项目 14.78GW 以及 2020年竞价转平价项目 8GW， 2019-2020年出台的平价项目合计约 55.8GW。根据 政策要求，这些平价光伏项目须于 2021年底前并网，未在规定时限内并网的项 目将从 2019年第一批、 2020年光伏发电平价上网项目清单中移除。结合考虑户 用、特高压配套、示范类项目以及 2021年新出台的平价项目，估计 2021年国 内新增光伏装机持续增长，有望达到 55GW 以上。
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