湘财证券--机器人行业数据点评：工业机器人12月增速与11月相当，全年增长19.1%【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 工业机器人行业 12月产量增速与 11月相当， 全年同比增长 19.1%据 Wind 数据， 工业机器人行业 2020年 12月单月产量 29,706台， 单月同比增长 32.40%， 与 11月的单月增速 31.75%相当， 低于 9月的 51.40%， 10月的 38.50%， 但绝对值依然处于年内单月增速高位。 我国 2020年全年工业机器人累计产量 237,068台， 同比增长 19.10%。 该数据在 4月份转正后， 至11月一直保持持续上升态势， 一度高达 22.20%， 但 12月增速一般， 导致全年增速下滑至 20%以下。
            
                 工业机器人全年销量同比增长， 主要受益于二、 三季度以来的国内固定资产投资的持续反弹。 不仅修复了年初新冠疫情对行业的负面影响， 还扭转了行业 2018、 2019年的低迷状态。 但
            
                 10、 11月份单月增速下滑， 以及 12月份增速与 11月相当， 显示整体增速逐步回归常态。
            
                 工业机器人行业整体反弹， 得益于固定资产投资的上行2020年全年的固定资产投资完成额为2.9%， 虽然绝对值并不高， 但这是2020年初大幅下跌的基础上实现的， 直到 2020年 9月份才转为正值。 动力来源，依然是我国加码基建， 有效推动固定资产投资完成额稳步上升， 这也是工业机器人行业快速反弹的重要力量源泉。
            
                 工业机器人行业反弹， 也是产业升级的必然结果2020年前 2个月受新冠疫情影响， 工业机器人产量大幅下滑， 但 2020年 3月以来单月数据一直保持同比正增长， 4月累计同比即转正， 且一直保持上升势头。 单月增速自 8月以来一直保持在 30%以上， 推升总量上行。 根本原因， 一方面在于疫情后， 我国步入顺周期， 阶段环境有利于制造业的发展； 另一方面， 我国持续推动产业升级， 以及疫情对人员流动的限制，也是工业机器人快速反转的动力来源。
            
                 此前， 我国工业机器人一度低迷。 我国工业机器人行业 2016-2017年受制造业产业升级推动， 出现一波快速增长； 但 2018年-2019年， 受整体经济下行压力上升， 固定资产投资增速低迷的影响， 行业产量下滑。 从季度数据来看， 2019年第四季度， 工业机器人产量单月同比已开始出现转正， 促使2019年累计数据下滑幅度收窄， 也确立了工业机器人行业阶段底部。
            
                 投资建议我国工业机器人主要服务于汽车、 3C 等领域， 2020年行业同比增速稳健上行， 在克服新冠疫情影响的基础上， 有效延续了 2019年第四季度拐头趋势，符合我们对工业机器人行业已进入新一轮发展的判断， 维持工业机器人行业“增持” 评级。
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