国盛证券--通信行业周报：机构持仓新低，但正面因素正在累积【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周，四季度机构持仓数据发布，通信行业持仓占比 0.48%，环比下降 0.26个百分点，创下新低。虽然四季度行业关注度进一步下降，但自进入 2021年以来，行业的正面因素正在不断累积，先是关于数据中心，工业互联网的 顶层政策不断出台，再到运营商提速降费节奏暂缓， ARPU值企稳回升，在 ADR 退市影响消退之后迎来反弹。结合近期部分地区出现疫情反弹，春节 期间视频，游戏等流量需求有望再度迎来爆发。随着积极因素不断累积，通 信行业关注度与景气度有望触底反弹。
            
                    本周重点推荐： （ 1） 云视讯： 亿联网络 300628、会畅通讯 300578（ 2）光模 块： 新易盛 300502、中际旭创 300308、中天科技 600522、天孚通信 300394。 （ 3）数据中心： 沙钢股份 002075、数据港 603881、光环新网 300383、奥飞 数据 300738。 （ 4） 运营商： 中国联通 600050、中国联通 H 股 0762.HK、中 国电信 0728.HK、中国移动 0941.HK。 （ 5） 工业互联网： 能科股份 603859、 移远通信 603236、美格智能 002881、广和通 300638、佳讯飞鸿 300213。 （ 6） 军工通信： 七一二 603712。（ 7） 5G基建： 中兴通讯 000063、华正新材 603186。 疫情反复，云视讯赛道有哪些新变化？ 近期多地疫情出现小规模反复，居家 办公和娱乐预期再度上行。时值疫情爆发一周年， 云视讯赛道经过一年的加 速演化，出现了三大变化，一是从疫情初期的百花齐放走向了如今的细分聚 焦；二是在复工复产推动下，云视讯服务由软到硬的趋势进一步加强，如腾 讯会议就推出了面向会议室的全新产品“ROOMS”；三是行业纵向整合不 断，从 Salesforce 收购 Slack，再到 Zoom 开始往办公软件发力，都表明云 视讯上下游整合力度进一步加强。 三大运营商就 ADR退市向纽交所申请复议。
            
                    1月 21日三大运营商均发布公告 称，已向纽约证交所提出书面要求，要求复议纽交所对公司在美国存托股票 下市决定。 三家公司均已要求该委员会推翻该决定，及在复议该决定有结果 前暂缓暂停美国存托股票之买卖。 IDC预计 2024年中国物联网支出将达到 3000亿美元。 日前，知名市调机构 IDC 发布预测，到 2024年中国物联网市场支出预计将达到约 3000亿美元，未 来 5年的复合增长率将达到 13.0%。到 2024年，中国占全球物联网支出的 26.7%，超越美国成为全球第一大物联网市场。 行业层面上看，制造业、政府、 消费者三大行业依然是物联网支出的主力；应用场景上看，车联网是主流应 用场景中增长最快的，年均复合增长率将达到 35.9%。 风险提示： 贸易摩擦加剧， 5G 进度不达预期。
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