中原证券--消费行业消费板块投资周思考：关注超跌消费资产以及续涨行情【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周（1.18-1.22），资金“南下”风潮涌动，香港市场大幅上涨。周内，“南下”资金带动香港市场行情：港股上涨 2.98%，非必需消费上涨 4.11%，必需消费上涨-1.09%。在我们重点观测的个股中，除波司登股价下跌外（-4.26%），现代牧业（15.63%）、中国飞鹤（12.95%）、周黑鸭（10.17%）、颐海国际（9.78%）、万州国际（3.51%）、农夫山泉（4.37%）、青岛啤酒（0.33%）、维达国际（1.63%）、达利食品（2.84%）、国美零售（14.81%）、百胜中国（3.76%）、吉利汽车（6.73%）、比亚迪（7.87%）、九毛九（17.02%）、安踏体育（4.63%）、海底捞（7.93%）、华住集团（5.28%）等个股纷纷上涨，上述公司代表了国内赴港上市的消费类核心资产。2020年，在国际市场大幅上涨期间，恒生指数下跌 3.4%，因而目前港股行情既有回归中枢的动力，也有补涨的成分。
            
                    上周，在消费板块中前期调整幅度较大的板块反弹，白酒等没有参与回调的板块则继续下跌。
            
                    上周，上涨的板块包括：超市（1.65%）、百货（1.98%）、休闲（0.17%）、免税（1.07%）、餐饮（4.93%）、小家电（4.16%）、纺织制造（4.36%）、啤酒（6.42%）、其他酒类（6.74%）、休闲食品（2.36%）、速冻食品（13.05%）、食品综合（4.92%）、动物疫苗（8.27%）、水产加工（6.25%）和宠物食品（2.45%）。
            
                    其中，超市、百货、餐饮、啤酒、食品综合、动物疫苗、纺织制造等前期均有调整，上周行情属于超跌反弹；免税和小家电今年以来均持续上涨，由于基本面的支撑，上涨的动力相对其它板块较大，而回调的阻力也较大
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