国开证券--医药行业点评报告：防控升级推动新冠检测领域继续扩容【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    近日，卫健委下达冬春季农村地区新冠肺炎疫情防控工作方案及相关重点问题答问，提出返乡人员需持7天内有效新冠病毒核酸检测阴性结果返乡，返乡后第7天和第14天分别做一次核酸检测。
            
                    预计春运返乡人群对应新冠检测次数巨大。根据交通运输部的预计，2021年全国春运期间预计发送旅客17亿人次左右（含往返）。若简单假设单程客流是预计发送旅客总人次的一半，且返回农村地区的客流是整体单程客流的50%，则对应约4.25亿返乡人群。若按照3次的检测次数，则对应12.75亿的检测次数。
            
                    核酸检测试剂盒市场受积极推动。随着核酸检测试剂盒获批上市的厂商增多及集采的影响，目前中标价格已经大幅下降，基本在20元以内。考虑到检测样本量大、检测任务艰巨以及对时效性的要求，混检比例有望大幅提升。假设平均出厂价15元，预计对应数十亿规模，受混检比例高低规模或有较大波动。
            
                    核酸检测服务市场规模快速扩大。一般单独进行一次核酸检测服务价格约在100元以上（广州政府指导价相对偏低）。混检方式相比个人价格有较大幅度降低，以北京为例，约70-90元，并有一定动态调整空间。假定春运返乡人群对应的新冠检测次数在10亿左右，对应的相关检测服务的市场规模预计在数百亿以上，同样混采比例高低对市场规模有较大影响。
            
                    投资建议。整体而言，近期返乡人员核酸检测政策有望带来相关检测领域较大扩容，特别是服务市场。同时随着疫情和防控措施双升级，检测对象有望进一步扩大。但在高管控下，今年春运客流或较难预计。建议谨慎关注相关领域的投资机会，如ICL领域龙头企业金域医学，以及迪安诊断、凯普生物等。
            
                    风险提示：政策落地执行力度不及预期；春运防控升级，返乡客流不及预期；服务价格大幅下降超预期；竞争加剧影响；行业监管政策进一步收紧；集采力度超预期对业绩产生负面影响；中美贸易摩擦持续升级对板块的负面影响；上市公司业绩增长低于预期；国内外经济形势持续恶化风险；国内外市场整体系统性风险。
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