国信证券--通信行业海外云相关行业简析之Equinix，全球第三方IDC龙头企业【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    Eqinix成立于1998年，是全球第三方数据中心（IDC）龙头企业，2018年全球市占率9%，位居首位，位居首位，占据北美、大洋洲、亚洲领先数据中心地位。截至2020年3季末，公司在全球26个国家，63个城市共部署227个数据中心，企业客户超过1万家；公司建立了全球化的互联互通网络，帮助客户建立全球范围内的点对点连接、一对多连接，连接次数超过连接次数超过38万次/年，拥有较强的运营管理能力并提供丰富的增值服务年，拥有较强的运营管理能力并提供丰富的增值服务。
            
                    Eqinix发展的外生动力包括：1、全球数据流量的爆发，带动数据中心产业高速发展；2、经济全球化背景下，全球化布局的数据中心需求旺盛盛；3、全球云计算行业的高速发展，进一步推进平台型数据中心的建设；4、数据中心REITs实施实施引入新的融资渠道，帮助企业盘活现有资产；5、数据流量的不断增长是数据中心产业持续增长的动力。
            
                    Eqinix发展的内生动力包括：1、公司是最早成立的IDC企业之一，企业之一，把握住了数据流量的高速增长和地区发展不均衡性，率先采取全球化战略在重要地区拥有数据中心资源；2、平台化运维帮助公司低成本高质量快速扩张，保障运营稳定性；3、公司建立了全球化的互联互通网络，提供高附加值，增加客户粘性同时降低获客成本；4、公司提供丰富的增值服务，为客户一站式解决数据中心设计运维管理等问题；5、公司目前覆盖了绝大多数龙头企业，具有较高的客户粘性和品牌效应。我国IDC企业处于高速发展期，需求+政策双重利好，增长空间广阔：政策双重利好，增长空间广阔：1、数字转型，基建先行，我国数字化产业正处于高速发展阶段，数据流量爆发，数字基建需求量巨大，国内IDC产业享受多重政策利好，仍将维持产业享受多重政策利好，仍将维持高速增长，预计未来高速增长，预计未来3年年均复合增速27%，向东南亚扩张有望进一步带来增量空间；，向东南亚扩张有望进一步带来增量空间；2、头部IDC企业享有客源、运营技术和资金优势，第三方IDC企业市场份额向头部集中的趋势将更加明显；企业市场份额向头部集中的趋势将更加明显；3、IDC作为重要的云基础设施平台，将在企业混合云部署、数据传输、高效连接上发挥越来越重要的作用，平台化发展将进一步为企业降本增效;4、、参考参考EV/EBITDA/g指标，国内平均估值水平为1.1倍，低于美股数据中心平均2.3倍估值水平，长期来看仍然享受业绩、估值双重提升空间。
            
                    重点关注以下方向：1、一线城市数据中心资源充裕，多地区部署的IDC企业；2、资源储备丰富，持续处于高速发展阶段的企业；2、具有海外扩张能力，能够带来增量、具有海外扩张能力，能够带来增量空间的企业；空间的企业；3、具有较高运维管理能力，能够综合网络、设计、运维体现平台化优势的企业。、具有较高运维管理能力，能够综合网络、设计、运维体现平台化优势的企业。
            
                    重点推荐公司：万国数据、金山云、Eqinix、Snowflake风险提示：能耗指标审批政策趋严，数据中心建设放缓；云计算厂商资本开支不及预期；数据中心交付及上架不达预期；汇率风险。
d317a657-cca5-46f4-9d42-b95ac4abb999.pdf