国盛证券--房地产开发行业月报：新房二手房市场持续火热，一线城市极速升温再临高点【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    12月新房成交面积同增 15.9%，一线城市新房市场升温。 12月 120城商品房成 交面积 7196万方，环增 15.9%，同增 15.9%； 1-12月累计成交面积 63989万方， 同比下降 1.7%； 一、二、三线城市单月分别成交 757/3543/2896万方， 一线城市 新房成交激增，同比增速继 9月后再次突破 60%达到 62.8%； 86城商品房成交 额 8851.6亿元，环比增长 22.54%，同比上升 20.74%； 1-12月累计成交金额 74556.77亿元，同增 6.7%； 12月单月北京、上海、广州新房成交额分别同增 82.9%/81.6%/139.9%，各一线城市新房市场高速升温； 86城商品房成交均 价为 15212.63元/平方米，同增 6.62%，一、二、三线城市当月均价分别同增 13.64%/5.42%/5.90%。
            
                    商品房库存面积同增 11.3%，去化周期同比微增 0.4个月。 12月 40个城市商品 房库存面积共计 52488万平方米，环比增长 1.3%，同比增长 11.3%， 去化压力缓 慢增长；去化周期 16.8个月，环比下降 0.15个月，同比增长 0.40个月， 一、三 线城市销售高增带动去化周期分别同降 3.9与 1.5个月；推盘面积 4722万方，环 比增长 27.8%，同比增长 9.0%，整体售批比为 0.84。全国主要城市中，北京、上 海、重庆等城市去化周期缩短超过 1个月，杭州、苏州、成都等城市去化周期增长 超过 2个月。 二手房成交面积同增 26.9%， 北上广二手房市场火爆。 12月 77城二手房成交面 积 2856.77万方，环增 3.31%，同增 26.9%； 1-12月累计成交面积 28015.93万 方，同增 4.4%； 一、二、三线城市分别成交 682.86/1482.25/531.00万方， 北京、 上海、广州、深圳当月同比变化分别为 55.1%/106.1%/50.11%/-27.65%； 63城二手房成交额 4702.11亿元，环增 12.87%，同增 57.5%， 经历 10月的回落 后恢复增长； 1-12月累计成交额 39895.21亿元，同增 12.5%， 一线城市北京、上 海的成交总金额的显著增长； 63城二手房成交均价为 14360元/平方米，环增 0.43%，同增 3.0%。
            
                    土地市场活跃， 住宅用地供应面积环比增长 69.6%，成交面积环比增长 90.7%， 出让金环比增长 75.7%， 多地政府推出优质地块。 12月 300城土地供应 21448万方，环比增长 69.9%；成交 17240万方，环比增长 90.7%， 供应与成交同时增 长表明年底多地政府推出大量优质地块；出让金 6921亿元，环比增长 75.70%； 平均楼面价为 4015元/平，环比下降 7.9%； 土地成交溢价率为 12.1%， 环比下降 4.4个百分点； 一、二、三四线城市宅地土地流拍率分别为 0%/7.4%/8.9%。 投资建议： 1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金 地集团、保利地产、万科 A； 2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，如金科股 份、阳光城、中南建设、港股推荐龙光集团； 3.现金流优秀、运营能力逐渐得到市 场认同从而估值提升的商业地产：华润置地、龙湖集团、新城控股； 4.集中度提升、 受益于二手房市场红利的经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家； 5.稀缺消费升级奢 饰品概念的商管+物管公司：华润万象生活。 风险提示： 疫情影响超预期，销售超预期下行。
6660852b-5481-4ddc-bf09-1f1609d3bcb8.pdf