万联证券--计算机行业基金持仓分析报告：持仓处于历史低位，集中度大幅提升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    基金持仓比重下滑，略有低配：：计算机行业2020年Q4基金持仓占比为3.24%，处于历史低位，低配了0.44pct，是过去三年首次低配。我们认为随着十四五规划定调，科技创新成为核心发展战略之一，计算机行业的关注度有望持续提升，受益政策与需求的双轮驱动，基金持仓水平有望回升。
            
                    前十大重仓股变化不大，集中细分行业优质龙头：从持股市值看，2020年Q4计算机行业的前十大重仓股分别为金山办公、广联达、恒生电子、深信服、用友网络、中科创达、华宇软件、中国长城和卫宁健康。其中，恒生电子、广联达、金山办公、卫宁健康连续四个季度位列前十大重仓股，且金山办公、广联达、恒生电子连续三季度位列重仓股前三。从持股的基金数量看，2020年Q4计算机行业持股基金数前十大个股分别为恒生电子、金山办公、中科创达、广联达、深信服、用友网络、宝信软件、中国长城、吉大正元、科大讯飞。持股基金数前十大个股有八家同时为持股市值的前十大重仓股。基金在计算机行业的选股配置主要集中在金融IT、云计算、医疗IT、信息安全、车联网和信创领域的细分龙头。
            
                    抱团程度大幅提升，处于历史高位水平：2020年Q4计算机行业基金持仓前5、前10、前20个股市值占整体计算机行业基金持仓市值的比例分别为62.31%、78.71%和90.23%，较2020年Q3分别上升了22.31pct、22.06pct和16.89pct，行业配置集中度明显提高，基金抱团现象更为明显。
            
                    投资建议：在技术升级浪潮中紧抓政策红利下的确定性需求，精选业绩确定性强的优质赛道。紧跟“十四五规划”政策指引，以“新基建”为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程。从2020年业绩预告看，云计算、人工智能、车联网等领域表现较好，随着复工复产的推进，第四季度业绩继续回暖，建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐金融科技、信息安全、人工智能、智慧车联、智慧医疗和信创领域。
            
                    风险因素：全球地缘政治风险；技术推进不达预期；行业IT资本支出低于预期。
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