万联证券--化工行业新材料板块周观点：国产碳纤维为21年C919顺利交付保驾护航【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    碳纤维：C919大型客机是我国按照国际民航规章自行研制的具有自主知识产权的大型喷气式民用飞机，待C919的安全性、可靠性得到全面验证，将于2021年交付给航空公司投入使用。这预示着我国航空产业取得了长足的进步，若日后国产大飞机得以推广，将带动产业链各环节加速发展。具有“黑色黄金”之称的碳纤维是大飞机的重要原材料，近年我国对于碳纤维的需求持续增长。但目前全球碳纤维主要产能集中在海外。我国已有少数企业实现了量产，但仍需继续向高端化发展。此次国产大飞机所采用的碳纤维均为国内生产企业提供，国产大飞机通过验证将代表国产碳纤维的品质得到了验证，未来我国将向着碳纤维国产替代化、国产碳纤维高端化持续发展。
            
                    熔喷料：去年受疫情影响口罩和熔喷料需求大增，供不应求下价格一度被炒至高点。因此国内多家企业增开生产线生产PP熔喷料和口罩，满足国内需求的同时将大批口罩持续出口海外。据海关总署数据显示，2020年3月至12月底，我国共出口口罩2242亿只，相当于平均为中国以外的全球每个人提供近40个口罩。近日国内部分地区疫情反弹，再次引发了熔喷料价格上涨，相关企业订单饱满开工率提升，建议关注相关企业动态。
            
                    投资建议：建议关注2条主线：1.随5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等；2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。
            
                    风险因素：国内部分地区疫情二次抬头、碳纤维国产替代化不及预期、熔喷料及口罩需求不及预期。
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