博览财经--博览财经首席证券内参第2700期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    从成交量水平看，两市近4个交易日都低于万亿，昨日成交额更是跌破9000亿元，是开年以来最低水平，上攻依然无量，此外，机构南下港股愈演愈烈，流动性分流预期始终存在。各项指标虽有修复之状，但依然保持弱势，短期均线空头排列。外围市场来看，欧美股市全线大跌，说明短期全球市场波动加剧，短期内需注意联动效应，以及投资者短期偏好的降低。
            
                    尤其是来自外部的地缘风险和美股的散户逼空冲击大盘的风险，都让本周的A股面临内外诸多不确定性，包括机构抱团行情，在节前的最后七个交易日也大概率进入退潮期。
            
                    地缘方面，缅甸突发疑似军事政变，让地缘局势再度紧张。虽然地缘局势并不直接影响股市流动性，但由于缅甸是中国的重要近邻，必然成为国际大国势力借机发挥的重要借口，这恐怕仍间接对中国资本市场的稳定性造成一些负面预期干扰。
            
                    而美国散户现在据说又将逼空战场扩大到了白银上。在我们看来，首先，目前并不能断言银价突涨是散户所为。有专业分析机构指出，从论坛上的帖子内容来看，不排除是有机构披着散户的马甲在WSB论坛上兴风作浪借机煽动。
            
                    其次，市场上分析师的普遍观点似乎是，对银价短期小幅看多，但放长远看，这轮涨势就可能只是暂时的了。也就是说，银价大概率无法复制股市WSB概念的气势如虹。
            
                    再次，即便银价大涨是散户加入战场的所为，对股市投资者来说，也需要警惕的一点是，随着散户多头们开辟更多战场，其资金将被进一步分散，这意味着能够推动股市上涨的动力恐怕会被弱化。
            
                    不过，当前阶段也无需过分担忧市场。多家机构指出为满足春节现金需求，央行有望于2月初进行万亿级净投放，料将快速修复短期流动性收紧的市场预期。另外还有大批新发基金尚未减仓（中信最新研报预计2月募集规模仍将超2000亿元，机构端待入市资金规模庞大）。简言之，短期宏观流动性最紧的时候可能已过去，场内流动性充裕仍无虞，春季躁动行情并未结束，短期下调空间有限。
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