红塔证券--非银行金融行业：上市券商加大信用损失计提，保险业偿付能力监管趋严【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                   证券：1月31日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《建设高标准市场体系行动方案》。《行动方案》从六大方面提出51项具体措施，涉及知识产权保护、市场准入、个人破产制度、反垄断与反不正当竞争等改革难点、盲点。在资本市场方面，《行动方案》提出，稳步推进股票发行注册制改革，建立常态化退市机制。同时培育资本市场机构投资者，提高各类养老金、保险资金等长期资金的权益投资比例，开展长周期考核。
            
                    1月29日，沪深交易所发布公募REITs 相关配套业务规则，包括《公开募集基础设施证券投资基金业务办法（试行）》《公开募集基础设施证券投资基金业务指引第1号——审核关注事项（试行）》《公开募集基础设施证券投资基金业务指引第2号——发售业务（试行）》，自发布之日起实施。本次发布的三项规则主要明确了基础设施公募REITs 的业务流程、审查标准和发售流程，覆盖了REITs 生命周期中“募、投、管、退”全链条，对市场重点关注的审核标准、定价机制、认购方法、上市流程、扩募与并购条件等重要问题进行了规定，将成为各市场主体开展业务的依据。
            
                    保险：1月25日，银保监会修订发布《保险公司偿付能力管理规定》（以下简称《管理规定》），《管理规定》自2021年3月1日起实施。
            
                《管理规定》吸收了偿二代建设实施的成果，将偿二代监管规则中原则性、框架性要求上升为部门规章，并进一步完善了监管措施，以提高其针对性和有效性，更好地督促和引导保险公司恢复偿付能力。
            
                    1月29日，银保监会发布《银行保险机构公司治理准则（征求意见稿）》（以下简称《准则》）和《银行保险机构董事监事履职评价办法（试行，征求意见稿）》（以下简称《办法》），反馈截止时间均为2021年3月1日。《准则》和《办法》的出台是对银行保险机构监管进一步细化和规范的重要举措。其中，《准则》首次在监管制度层面对国有机构党的领导与公司治理有机融合提出总体要求，同时明确民营机构要积极发挥党组织的政治核心作用，并借鉴了国外经验。
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