长城证券--交通运输行业周报第6期：春运大幕正式开启，就地过年削减旅客量【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    海南免税新增邮寄提货，消费规模再获刺激。2月 2日财政部、海关总署、税务总局联合发布公告，为海南离岛免税新增提货方式。对于离岛游客，可选择邮寄送达海南省外的地址，免税店会在确认顾客实际离岛后一次性寄递旅客所购品；对于岛内居民，离岛前购物可选择返岛提取。对旅客而言，邮寄方式可简化购物流程、提供便利；对免税店而言，有利于进一步释放旅客对大件、易碎品等不便携带品类的消费需求，扩充市场规模。早前于 1月 31日，海口海控全球精品免税城于深免海口观澜湖免税城正式开业，海南离岛免税店增加至 9家，从供给端提升满足市场需求能力的同时体现对市场规模成长性的信心。短期看，随着国内零星新冠病例复现、海外疫情未达稳态，海外免税消费预计继续回流，叠加春节假期临近，海南免税购物热度预计得以持续。
            
                    “就地过年”倡议减少出行，春节前旅客发送量削减明显。国务院联防联控机制春运工作专班发布，2月 5日全国各线路共发送旅客 1891.3万人次，较农历去年同期下滑 75.7%。其中铁路、航空客流维持情况较优，分别较 2019年农历同期下滑 62.1%、60.5%。当前全国各地偶现新增病例、返乡人员核算检测新规叠加“就地过年”倡议下，旅客返乡、出行热度较往年降温明显，春运自 1月 28日开启以来，每日全国旅客发送量同比农历去年降幅均在 70%以上，预计铁路运输、航空业国内航线复苏受此影响有所减缓。而“就地过年”倡议本身为疫情持续稳定奠基，短期看春节过后预计疫情防控难度降低，居民出行意愿预计恢复正常水平，国内各渠道客流有望恢复正常水平，其中铁路、航空作为旅客偏好出行方式预计率先恢复，建议关注铁路、机场、航空板块表现。
            
                    风险提示：大规模疫情爆发导致出行受限；快递行业价格竞争激烈程度低于预期；春节前旺季期间电商需求释放不及预期；通达系在电商快递市场主导地位下滑
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