-内地房地产行业周度观察：近年房企主要股东增持情况一览【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    近三年来行业增持情况如何？主要股东增持对后续股价影响几何？龙头房企主要股东增持常出现在相对悲观的市场环境中，能够在一定程度上稳定市场信心。我们统计了近三年TOP30房企主要股东的增持情况：港股及A股龙头房企的主要股东在2018年进行了约130次股份增持，为近三年增持次数最高的年份，亦为顶层首次提出“坚决遏制房价上涨”、市场对行业整体相对悲观的年份；在2020年增持股份金额逾60亿港元，为近三年来增持金额最高的年份，亦为疫情影响行业销售及工程进度、行业融资收紧且行业政策基调未见转向的年份。季度方面，2018年来，年内增持次数最高的季度均为第三季度，2018Q3、2020Q3&Q4为近三年来增持金额最高的季度，亦为行业政策有所收紧的时期。在此环境下，板块股价通常有所承压，而股东的增持则能够在一定程度上稳定市场信心、提振公司股价。
            
                    主要股东增持对更短期的股价提振相对更大。2018年来，龙头房企主要股东增持后一周和一月内，股价涨幅大于板块整体或跌幅小于板块整体的比例分别达到54.4%和51.5%。从龙头房企整体的情况来看，主要股东增持对更短期的股价提振相对更大。
            
                    主要股东增持无法保障公司股价上涨，投资者仍需考量影响各公司股价变动的主导因素。股东增持能够提振股价的原因在于，此前股价的下跌更多源于市场对行业政策的反应，如融资监管政策出台后，市场对行业资金状况和业绩增速等方面有所担忧；若公司财务状况预期将得到改善、所受影响相对较小，主要股东的大规模增持则能够强化投资者的信心、提振公司股价。然而，若导致市场担忧的因素未发生改变，股东的增持并不一定能够带动股价上涨；例如部分公司的股价因业绩低于预期而有所下跌，此时主要股东的小规模增持亦无法改变公司增长承压的事实，因而对后续股价的影响亦较为有限。
            
                    数据要点：截至2月5日，本周42个主要城市新房成交面积环比上升3%，2021年累计成交面积同比上升98%。
            
                    截至2月5日，本周13个主要城市可售面积（库存）环比下降2%；平均去化周期12.9个月，平均环比上升1%。
            
                    截至2月5日，本周15个主要城市二手房交易建面环比下降8%，2021年累计交易面积同比上升81%。
            
                    投资建议:在各地调控和春节临近的共同作用下，行业销售热度有所下降。在各热点城市收紧按揭贷款后，本周深圳、北京等地亦陆续出台租赁住房相关支持政策，提出多渠道增加租赁住房供应、保障住房租赁各方的资金安全等。当前热点城市对购房资金的收紧和对住房租赁的扶持体现了地方对“解决大城市住房突出问题”的探索，在更健康的市场热度下，行业基本面有望继续保持稳健，维持行业“强于大市”评级。
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