国元证券--医药生物行业：2021年1月血制品行业批签发跟踪【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2021年1月国内血制品总计实现批签发689.80万瓶，同比下滑12.41% ，环比下滑32.31% ，整体批签量有所回调。
            
                    白蛋白本月实现批签发431.01万瓶，同比下滑6.67%，环比下滑31.82%，其中进口白蛋白批签发261.47万，占60.66%，国产白蛋白批签发169.54万，国产白蛋白占比上升。进口白蛋白出现下滑，主要系Octapharma 在2020年11-12月大幅放量后，本月批签量骤减，如果排除Octapharma的影响，本月进口白蛋白批签量将环比增长8.45%，国内白蛋白整体批签量将环比增长4.07%。 静丙本月实现批签发100.55万瓶，同比下滑17.68%，环比下滑8.17%，2020Q1受疫情的影响静丙批签量大幅上升，导致本月批签量同比下滑，目前国内静丙的整体批签量趋稳。
            
                    双林生物完成对派斯菲科的收购，且其八因子顺利实现批签发。公司对派斯菲科的收购已于2021年1月21日完成过户，并于1月28日正式公告完成，收购完成后公司直接或间接持有派斯菲科100%股权，本次收购交易总价值33.47亿，公司完成收购后有望发展成为千吨级血制品企业，进入国内第一梯队。此外，双林生物的人凝血因子VIII于本月首次实现批签发，结合公司通过收购派斯菲科纳入的人纤维蛋白原产品，公司产品布局得到进一步完善。
            
                    投资评级：血制品行业景气度较高，我们维持推荐评级，建议关注天坛生物、华兰生物等血液制品行业龙头企业。
            
                    风险提示：血浆供应不及预期、行业监管风险、生产安全性风险、政策风险。
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