申港证券--非银金融行业周报：证券业2020业绩喜人，新三板转板落定【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    市场回顾：自2021年2月22日至2021年2月26日收盘，非银金融板块上涨2.99%，沪深300指数下跌2.67%，非银金融板块相对沪深300指数领先5.66pct。从板块排名来看，与其他板块相比，在申万28个板块中位列第17位，表现中等，持平市场。
            
                    从PB估值来看，非银金融行业维持在1.83水平。子板块PB分别为，证券1.79，保险2.02，多元金融1.14。
            
                    子板块周涨跌幅分别为，证券-5.82%，保险1.06%，多元金融1.93。
            
                    股价涨幅前五名分别为国盛金控、兴业证券、山西证券、西部证券、哈投股份。
            
                    股价跌幅前五名分别为东方财富、国金证券、华鑫股份、国联证券、越秀金控。
            
                    每周一谈：2020年证券业净利润增近三成证券行业2020年度实现营业收入4484.79亿元，同比增长24.41%；实现净利润1575.34亿元，同比增长27.98%，127家证券公司实现盈利。
            
                    金融产品销售数据首度公布增速148.76%2020年全年证券行业实现代理销售金融产品净收入134.38亿元，同比增长148.76%。而这一增幅是所有公布的业务数据中增幅最大、最为亮眼的数据。
            
                    新三板转板规则明确转板公司需要符合科创板和创业板定位及首发条件、符合科创板、股票上市规则规定的上市标准等。此外，转板公司应当在新三板精选层连续挂牌一年以上，并满足股东人数不低于1000人、董事会审议转板上市相关事宜决议公告日前六十个交易日内累计成交量不低于1000万股等条件。
            
                    中信证券布发布280亿亿配股预案打造“航母级”券商中信证券按照每10股配售不超过1.5股的比例向全体A股股东配售。募集资金总额不超过人民币280亿元，具体用途为：首先，中信证券本次募集资金中不超过190亿元拟用于发展资本中介业务，包括但不限于融资融券、股票质押、收益互换、股权衍生品、大宗商品衍生品、做市交易、跨境交易等业务。
            
                    其次，不超过50亿元拟用于增加对子公司的投入。目前中信证券全资拥有中信证券国际有限公司、金石投资有限公司、中信证券投资有限公司、中信期货有限公司、中信证券（山东）有限责任公司、中信证券华南股份有限公司等一级子公司。
            
                    第三，不超过30亿元拟用于加强信息系统建设，进一步提升其整体信息化水平和科技金融支持其业务发展的能力。
            
                    最后，不超过10亿元拟用于补充其他营运资金，及时补充公司在业务发展过程中对营运资金的需求，保障各项业务的有序开展。
            
                    投资策略及重点推荐：我们认为券商板块2020年业绩符合预期，金融产品销售喜人，财富管理转型初见成效，有利于提升证券行业估值。新三板转板制度落定，进一步贯通多层次资本市场体系。因此，我们继续推荐以经纪和基金代销业务为主的东方财富，同时建议投资者关注中国太保等头部保险公司。
            
                    风险提示：资本市场监管加强的风险；市场竞争加剧的风险；疫情控制不及预期。
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