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国海证券--食品行业周报:建议关注经济复苏后休闲零食板块的业务增长【行业研究】

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发表于 2021-3-2 09:03:38 | 显示全部楼层 |阅读模式
【研究报告内容摘要】
            
                    本周行业观点:建议关注经济复苏后休闲零食板块的业务增长建议关注经济复苏后可选消费的反弹。疫情稳定,经济复苏,居民生活逐渐恢复正常,街边、商圈人流量增加,外出游玩人际往来增多,我们建议关注可选消费板块。同时,疫情稳定之下外出的增加将促进食品线下渠道的销售,休闲零食线下店铺销售额有望增长,休闲卤制品线下销售额亦有望逐渐改善。同时,餐饮复苏亦促进餐饮供应链板块业绩改善,由此,我们建议关注来伊份,甘源食品,盐津铺子,绝味食品,煌上煌,安井食品等标的。
            
                    长期来看,看好餐饮企业对成本降低和效率提升诉求,以及C端消费者对便捷性需求增加下预制菜的长期发展空间。预制菜通过产品标准化降低损耗、减少厨师和切菜小工、节约厨房操作空间等以实现成本控制和降低;而通过预制菜加快出锅速度(提高翻台率),小批量采购提高产品周转率,从而提升运营效率;并且能够研发增补品类以丰富餐饮菜品、提高上菜速度减少客户等待时间等来增强消费粘性,避免顾客流失。而经济发展和互联网的渗透使得我国居民生活节奏加快,对食品工业化的半成品需求增强。我们看好预制菜在餐饮端和零售端的渗透率提高,屠宰肉制品企业具有预制菜的原料和渠道等供应链优势,我们看好布局预制菜业务带来第二增长曲线的屠宰肉制品企业。因此,我们重点推荐龙大肉食、华统股份、双汇发展。
            
                    现阶段,结合业绩增长确定性和估值情况,我们重点推荐甘源食品、盐津铺子、安井食品、龙大肉食。同时,鉴于疫情后期消费复苏和经济复苏对食品饮料行业的边际改善,以及长期来看食品饮料行业受益消费升级而具有的成长性,维持行业评级为“推荐”。
            
                    上周市场回顾:食品饮料板块指下跌14.30%,跑输上证综指9.24个百分点,跑输沪深300指数6.65个百分点,板块日均成交额668.62亿元。食品饮料板块市盈率(TTM)为52.08,同期上证综指和沪深300市盈率分别为16.16和16.31。
            
                    行业重点数据:乳品行业,2021年2月17日数据,主产区生鲜乳价格为4.28元/公斤,同比增长12.30%;肉制品行业,2020年12月,能繁母猪存栏量为4161万头,同比上升103.47%;仔猪、生猪、猪肉价格环比下降,2021年2月26日的最新价格分别为103.42元/千克、27.86元/千克、44.22元/千克,同比变化-12.85%、-24.42%、-12.99%,环比变化-0.41%、-8.51%、-5.65%;2月26日猪粮比价为9.38,环比变化-8.22%。
            
                    风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷
f7d38493-76b1-4f5f-ab39-65d1b0bf0cbc.pdf

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