东吴证券--社服新消费行业周观察：疫苗落地促复苏，澳门博彩迎曙光【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周观点：海外疫苗接种超预期，关注疫后复苏高弹性标的
            
                    疫苗推进顺利，海外接种进度超预期。2月25日，NMPA附条件再批2款新冠疫苗。海外，BioNtech的mRNA疫苗已逐步在全球范围展开供应，全球已有超过2.02亿人接种。在国内疫情管控稳定向好、全球范围有望提前向常态恢复的情况下，疫情重创的文旅各板块经营情况均已有明显改善，建议关注疫后需求复苏标的，如酒店、景区、博彩等板块中低估值、高业绩弹性的龙头标的。中长期而言，疫后顺周期和服务消费成长仍是2021主旋律，亦是十四五规划消费内循环核心
            
                    建议关注：疫后龙头逆势扩张的餐饮，中长期持续推荐海底捞、颐海国际、九毛九；疫苗推进受益的顺周期低估值文旅、酒店、博彩板块，推荐锦江酒店、宋城演艺，建议关注复星旅游文化、银河娱乐、澳博控股等；海南免税基建逐步完善叠加境外消费回流大势，业绩成长仍具高确定性的免税，推荐中国中免；行业高景气叠加国产替代的美妆，推荐珀莱雅、爱美客、华熙生物，关注已获批的贝泰妮；行业渗透率提升空间广阔的电子烟，龙头业绩有望持续超预期。
            
                    风险提示：宏观经济波动；疫情反复风险；行业竞争加剧等风险。
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