东莞证券--传媒行业事件点评：2020年全媒体刊例花费同比降11.6%，仅梯媒刊例花费逆势增长【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资建议：2020年我国广告刊例花费同比下降11.6%，全年总体呈现“前低后高”的走势，其中电梯LCD、电梯海报的刊例花费逆势实现较大幅度增长，显示出渠道较强的景气度，营销价值持续获得广告主认可。影院渠道方面，虽然受影院前期关停影响，全年刊例花费总体出现较大幅度下降，但从10月开始需求已有所复苏。建议投资者关注景气度较高的梯媒以及边际改善的影院视频媒体，相关标的可关注分众传媒（002027.SZ）等。
            
                    风险提示：疫情反复；宏观经济复苏不及预期；广告主广告投放需求不及预期；行业竞争加剧等。
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