湘财证券--3月份预测观点：基于条件夏普率时变性的择时策略【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    预期条件夏普率因子对于条件夏普率的替代效应。
            
                    我们通过对 2007年 1月至 2019年 10月的历史数据进行回测，发现在万得全A 指数中，预期条件夏普率对于条件夏普率对于指数超额收益率预测作用具有一定的替代作用。基于预期条件夏普率的指数增强策略对于原指数有一定程度的提升。
            
                    预期条件夏普率走势与标的指数趋势存在显著负相关性。
            
                    我们发现预期条件夏普率在走势上与其标的指数趋势大方向相反，呈显著负相关，相关系数高达-0.63。同时，我们在 2007年 1月至 2019年 10月的样本测试中，发现预期条件夏普率对于万得全 A 指数的大趋势拐点有较好的预测判断性。
            
                    当前预期夏普率继续回升，预期 3月份市场将出现下跌调整。
            
                    预期夏普率在 2021年 1月底迎来拐点，预示着这一轮市场上行趋势有很大概率将迎来终结。目前预期夏普率继续回升，最新值从上月的-0.02升至 0.02，因此我们认为本月市场有较大概率出现下跌回调。
            
                    风险提示模型基于历史数据构建，不保证未来持续有效性。
4ef618f3-2f9c-4bf1-a639-9eac29f43c53.pdf