渤海证券--因子监测周报：小市值股票持续走强，模型下周看好采掘和钢铁【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    上周，我国主要市场指数持续下行。其中在报告期内，上证指数下跌2.46%、沪深300指数下跌5.18%、中证500指数下跌1.74%、创业板指数下跌10.33%。因子收益方面，全市场小市值股票继春节结束后连续3周跑赢大市值。估值因子表现与上期基本一致，基本面因子收益不显著。短期动量因子呈现趋势效应，长期动量因子呈现反转效应。技术面因子收益不显著。
            
                    在历史收益率方面，全市场近期表现较好的因子为波动率因子和流动性因子。沪深300指数表现较好的因子为短期动量因子。中证500指数表现较好的因子为市值因子以及流动性因子。
            
                    行业多因子方面，上周仅银行、建筑以及钢铁行业大市值股票显著跑赢小市值，其余行业小市场股票表现均占据优势。盈利因子上表现较好的行业为非银金融以及石油石化。成长因子方面，汽车、石油石化以及轻工制造等行业表现相对较好，纺织服装、综合金融以及食品饮料等行业呈现明显的负向收益。估值因子上仅银行、商贸零售、综合金融以及纺织服装等少数行业在该因子上呈现负向收益，其余行业均表现较好。短期收益率因子上，非银金融、通信以及综合等大部分行业动量效应显著，石油石化等行业呈现反转效应。长期收益率因子上，煤炭、通信以及综合等行业呈现动量效应，国防军工、石油石化以及综合金融等大多数行业反转效应显著。波动率因子上仅综合金融、煤炭以及电力及公共事业等行业呈现明显的负向收益，其余行业在该因子上均表现较好。换手率因子方面，综合金融、纺织服装以及消费者服务等行业呈现负向收益，银行、交通运输以及电力设备及新能源等大部分行业表现较好。
            
                    下周行业择时模型看好行业为采掘和钢铁；3月模型看好行业为计算机和医药生物。3月推荐标的为军工ETF（512660）、医药ETF（512010）以及芯片ETF（512760）。
            
                    风险提示：本报告旨在市场情况监控，使用数据均为市场公开数据，不排除存在误差情形，本报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。
41f92afa-01b9-48ba-b5ed-721615a8184d.pdf