万联证券--机械设备行业周观点：建议关注工程机械、工业机器人等高景气度板块【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周（2021.3.1-2021.3.5）申万机械设备行业指数涨幅为 1.41%，同期沪深 300指数涨幅为-1.39%，机械行业相对沪深 300指数跑赢 2.80pct。
            
                    工程机械：根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2021年 1月纳入统计的 26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品19,601台，同比涨幅 97.2%；其中国内市场销量 16,026台，同比涨幅 106.6%；出口销量 3,575台，同比涨幅 63.7%。CME 预估2021年 2月挖掘机销量 22,000台左右，同比增速 137%左右，其中国内销量增速 160%左右。工程机械市场需求旺盛，三一重工、中联重科春节首批交付产品总价均超过 10亿元。我们认为工程机械市场周期性减弱成长性增强，未来几年将整体保持小幅波动。本轮周期中行业龙头市场份额持续提升、经营效率改善、更加重视对核心技术的掌握及智能化生产，龙头强者恒强趋势明显，在小幅波动的周期中龙头企业有望带来超预期的业绩弹性。
            
                    工业机器人：根据国家统计局数据，12月工业机器人产量为29,706套，同比大幅增长 32.4%；2020年全年生产 237,068套，同比增长 19.1%，创我国工业机器人单年产量新高。2020年 3月份以来我国工业机器人产量快速恢复，行业回暖的信号明显。
            
                    2021年 2月中国制造业 PMI 录得 50.6，制造业景气度持续回升。
            
                    2021年政府工作报告提出要扩大制造业设备更新和技术改造投资，发展工业互联网，加大 5G 网络和千兆光网建设力度。我们认为自动化改造将是制造业设备投资的重点方向，工业机器人、数控机床等自动化产品有望深度受益于政策的鼓励。建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。
            
                    油服设备：根据国家统计局数据，12月份天然气、原油产量分别同比增长 13.7%、0.9%，国内油气增产稳步推进。根据 ECF 报道，2020年中国石油国内油气产量当量历史突破 2亿吨，天然气产量当量突破 1亿吨，同比增加 116亿立方米，是历史增量最大的一年。2月 24日，中石油召开 2021年页岩油勘探开发推进会，中石油集团副总经理焦方正强调要勇担责任使命，全力加快推进页岩油勘探开发，高质量保持原油产量稳中上升，为保障国家能源安全做出新贡献。我们认为保障能源安全仍将是中长期主线，油服设备是保障能源安全的关键，建议关注业绩确定性较高的油服设备龙头企业。
c34be1ae-de00-4c4c-beb8-23a4844f7a91.pdf