东北证券--银行业周报：解读政府工作报告，银行上涨确定【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行情重点数据：过去一周（截止 3月 5日）A 股银行（申万）板块上涨 1.90%，同期沪深 300指数下跌 1.39%。A 股银行涨幅高于沪深 300指数 3.28个百分点。
            
                    资金价格：隔夜 Shibor 利率下降 52.7个 BP 至 1.565%；7天 Shibor 利率下降 21.5个 BP 至 1.999%。1年期国债收益率上升 3.54个 BP 至2.6390%，10年期国债收益率下降 3.41个 BP 至 3.2457%。
            
                    公开市场操作：本周，中国人民银行累计开展 500亿元逆回购操作，逆回购到期 800亿元，从全口径测算，央行本周净回笼 300亿元人民币。
            
                    本周观点：
            
                    （1）《政府工作报告》提出货币政策依旧要稳健，灵活精准、合理适度，货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，预计全年信贷较为平稳。从投向来看，要求大行普惠小微贷款增速大于30%，低于去年 40%的指标，对大行和城农商行均形成利好。
            
                    （2）利率方面，提出优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低。对比 2020年，由推动利率持续下行，变为推动实际贷款利率进一步降低，在通胀预期下，实际贷款利率下降，并不意味着贷款利率的下行，甚至贷款利率会上行，这与郭主席之前贷款利率预期回升的说辞一致。
            
                    （3）贷款利率预期回升，有助于银行净息差走阔，经济不断复苏，金融系统内风险出清，有助于资产质量改善，银行迎来基本面转折。
            
                    推荐股票：
            
                    （a）基本面优异，稳健品种：招商银行，杭州银行，宁波银行，常熟银行。
            
                    （b）低估值，弹性大品种：兴业银行，平安银行，光大银行。
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