国信证券--交运&中小盘行业周报：小盘股关注度提升，布局顺周期及一季报品种【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    板块周度回顾： 上证综指报收 3501.99点，环比下跌 0.2%；深证成指报 收 14412.31点，环比下跌 0.66%；交运指数基本与指数同步，环比下跌 0.79%，相比沪深 300指数跑赢 0.60pct。 航运港口： 集运 SCFI 报 2722点，环比下降 1.9%， 主要航线中地中海 航线环比跌 1.7%，报 4078美元/TEU，欧线环比跌 2.0%，报 3966美元 /TEU。全球疫苗接种有望促进经济持续复苏，继而导致集运需求高位运 行，预计中远海控一季报维持亮眼表现。
            
                    航空机场： 伴随疫苗接种，国内外疫情有望持续改善，民航需求将持续 复苏。 2020年民航飞机引进增速仅为 1%左右， 2021年飞机计划引进增 速或不足 5%，连续两年的低供给增速为行业重回高景气创造条件，一旦 国门逐步开放消化积压的运力，民航有望迎来周期反转，推荐国航、春 秋，关注南航、东航、吉祥、华夏。若国际客流恢复乃至超越疫情前的 水平，在居民消费升级及国家大力发展免税吸引消费回流的大背景下， 机场的议价能力回归预期将导致板块估值修复，推荐上海机场，关注北 京首都机场股份、白云机场、深圳机场、美兰空港。
            
                    快递： 由于去年疫情以及春节错期影响，今年 1月快递行业业务量增长 表现略超预期。考虑到电商继续向低线城市和农村渗透、线上销售模式 不断创新、疫情加强了大众线上消费习惯，我们预计 2021年业务量增速 有望超过 20%；短期伴随春节假期结束、一线员工逐步复工，近期价格 战有所激化， 中期来看， 竞争格局有望在未来 1年发生重大变革。而对 于中高端快递市场， 2021年顺丰通过持续投入产能、推进兼并收购等会 继续强化竞争壁垒，寡头地位仍然稳固。考虑到一季度快递企业业绩增 长有望表现较优且龙头公司业绩稳定性更强，维持顺丰控股的买入评级， 关注中通快递、韵达股份的投资机会以及京东物流的上市进度。
            
                    物流： 季报季即将来临，重点推荐一季度有望体现突出成长的物流个股， 推荐密尔克卫、嘉诚国际， 关注华贸物流。 投资建议： 伴随前期抱团股的回落，市场更为看好中小盘股中的低估值、 高增速品种， 全年疫情环节及经济复苏是主旋律，短期则要关注一季报 确定性增长及前期超跌品种，推荐： 密尔克卫、先惠技术（中小盘）、 嘉 诚国际、 顺丰控股、中国国航、春秋航空、上海机场、华贸物流，关注 中远海控、中通韵达。 风险提示： 宏观经济复苏不及预期，疫情反复，油价汇率剧烈波动
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