万联证券--化工行业周观点：PX价格高位回落，DMC持续上涨【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    PX：上周,PX 市场价格高位回调。据百川数据显示，截至3月5日，CRF 中国价格为846.33美元/吨，7日环比下跌5.53%，30日环比上涨14.94%。周内前期，原油价格震荡走低，对PX 价格支撑减弱，加之下游PTA 一度盘中跌停，聚酯产品产销冷清，PX 市场继续上行阻力重重，价格开始回落；周内后期，原油市场传来利好，OPEC+同意延长石油减产至4月，原油价格大幅走高，同时，浙石化传来消息即将检修半条线，PX 价格有再度抬升趋势。总体来看，PX市场价格与成本端关联度较高，且目前国内市场处于去库状态，随着原油价格的再次走高，预计近期PX 价格仍然存在上行空间，建议关注国际原油价格变动及相关龙头企业开工动态。
            
                    DMC：上周，国内有机硅DMC 市场价格持续上行。据百川数据显示，3月5日，DMC 散水报盘24500-25400元/吨，最低价7日环比上涨6.52%，30日环比上涨16.67%。需求方面，三月以来室温胶进入需求旺季，叠加国内经济复苏动力较强，下游企业在春季行情下备货需求增加，国内有机硅市场掀起涨价风潮；供应方面，目前国内生产商现货库存处于低位，惜售情绪较浓，封盘现象普遍。且3月5日江西星火宣布DMC 装置停车计划，预计近期DMC 价格将震荡上行，建议关注相关企业开工动态及下游需求情况。
            
                    投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。
            
                    风险因素：海外疫情严重、国内部分地区疫情二次抬头、国际原油价格持续震荡、PX 及DMC 下游需求不及预期。
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