华金证券--医药行业周报：核心资产进一步调整，逐步进入价值区间【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    春运应保持防控力度，全球疫苗推进平稳：根据卫健委数据，本周全国（内地）确诊新冠患者63例，均为境外输入患者。目前国内疫情稳定，防控重点是对输入型病毒的防控。截止本周末，全球累计确诊人数达11705万例；本周全球新增确诊达265万例，环比持平；全球疫情稳定。世界卫生组织欧洲区域办事处主任汉斯·克鲁格预测，新冠大流行将于2022年年初结束。疫苗接种方面，截至2月28日，国内疫苗接种人数已达5252万，大部分接种者为高危人群。北京、上海等多地区开始非高危人群疫苗接种工作。全球疫苗推进工作良好，全球有超过100个国家开启了疫苗接种程序，疫苗接种数量约2.91亿剂，日接种量已达450万剂。其中美国、中国、欧盟和英国接种量最大，以色列、阿联酋、英国、美国接种率最高。
            
                    本周化学制剂表现最佳，医疗服务最差：本周生物医药指数下跌2.1%，跑输沪深300指数0.71pct，在所有一级行业中排名25位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为-2.22%、-0.23%、-0.51%、-1.93%、-1.32%、-2.16%、-5.69%。截止2021年3月5日，医药板块PE 约为58.93倍（整体法、TTM），相对A 股（剔除金融）的估值溢价率为57.23%，高于历史中位数数据（2010年以来溢价率均值为49%，中位数为52%）。个股方面，本周涨跌幅前五名分别为济民制药（38.51%）、大唐药业（16.61%）、华东医药（15.80%）、海思科（14.08%）、通化金马（13.19%），跌幅后五名分别为南微医学（-14.92%）、爱尔眼科（-13.12%）、我武生物（-11.87%）、欧普康视（-10.52%）、通策医疗（-10.43%）。
            
                    投资建议：本周医药整体继续下挫，特别是前期涨幅较高的核心资产继续大幅下跌，主要还是受到市场风格转变的影响，医药板块整体及各个白马公司基本面并未发生变化，大部分龙头公司估值趋向合理，中长期仍坚持业绩稳定的核心资产。年报一季报披露期临近，建议关注一季报业绩可能超预期的细分领域。我们建议关注迈瑞医疗、药石科技、安图生物、司太立、心脉医疗、恒瑞医药、康泰生物。
            
                    风险提示：疫情发展超预期；外部市场风险；行业政策变化或超预期；药物研发不达预期
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