新时代证券--非银投资周报：保险行业开年业务增长改善明显，市场波动券商板块仍有机遇【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    保险：近期十年期国债到期收益率企稳回升，3月5日水平为3.2457%，为保险板块估值提供了有力支撑；负债端逐步恢复常态发展；行业为实体经济提供风险保障和长期资金支持的职能稳定和强化；板块估值仍处于相对底部，具备长期配置价值。维持行业“推荐”评级。
            
                    证券：近两年证券行业政策逐步回暖，资本市场地位提升，证券公司在服务实体经济中更有效发挥资本中介职能的重要性得到强化，也将在直接融资、要素配置、价格发现、交易流通等方面发挥专业化、市场化的中介和服务作用。维持行业“推荐”评级。
            
                    行业重要政策及事件保险：：银保监会公布2021年1月保险行业数据。行业原保费收入为10,094亿元，同比增长11.16%（前值6.12%）。其中，产险业务为1,278亿元，同比下降4.34%（前值2.40%）；寿险业务为7,481亿元，同比增长11.87%（前值5.40%）；健康险业务为1,206亿元，同比增长28.16%（前值15.67%）；意外险为129亿元，同比增长10.26%（前值-0.09%）。保险赔款和给付支出同比增长21.48%（前值7.86%）。
            
                    截至2021年1月，行业总资产规模达238,697亿元，较上年末增长2.45%；净资产规模达28,079亿元，较上年末增长2.01%。资金运用余额为219,898亿元，较上年末增长1.43%；其中，股票和证券投资基金规模为29,554亿元，环比下降0.90%，占比13.44%。
            
                    证券：证监会于近日印发了2021年度立法工作计划，拟制定、修改的规章类立法项目合计27件，其中，列入“力争年内出台的重点项目”18件，列入“需要抓紧研究、择机出台的项目”9件；主要涉及的方向包括贯彻落实新证券法，做好制度衔接；规范市场主体行为，防范化解金融风险等。
            
                    证券：2021年3月5日，央行发布关于《证券公司短期融资券管理办法（修订征求意见稿）》公开征求意见的通知。本次修订是针对2004年相关文件，建立了以流动性管理为核心的管理框架，取消发行前备案，强化事中事后管理，引导证券公司提高流动性管理能力，促进货币市场平稳健康发展。
            
                    证券市场数据跟踪3月1日至5日，股票市场日均成交金额为9,002.11亿元，环比下降13.73%，同比下降15.48%。截至2021年3月4日，沪深两市融资融券余额达16,750.34亿元，较2月26日上涨0.30%，较2021年初上升1.91%。截至2021年2月26日，市场质押市值为42,333.04亿元，市场质押股数占总股本6.69%。2021年前3月，IPO累计金额为524.93亿元，同比减少33.23%；增发募集资金规模年内累计为1,344.04亿元，同比减少12.71%；可转债累计募集资金金额为723.72亿元，同比增加33.73%。
            
                    风险提示：外部金融环境、国际关系等发生重大变化带来系统性风险传导。
            
                    行业政策风险。受经济、公司决策，以及资本市场波动等影响带来的经营成果不达预期风险等。保险风险发生率发生重大变化带来的损失风险、巨灾风险、利率风险
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