万联证券--银行行业周观点报告：2月社融小幅反弹【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2月份，受信贷以及表外票据业务的支撑，社融增速短暂反弹。信贷结构看，企业端和居民端的需求仍较强。不过，我们认为本轮社融增速高点已过。考虑到2021年内生性紧信用问题的逐步显现，预计社融增速在2021年二季度开始增速或出现明显下滑。未来随着利率债供给的上升，市场实际融资利率将或有抬升。结合我们此前对今年上半年整体货币增速以及物价水平的判断。我们预判今年货币政策的窗口期，或在二季度末开启。当前银行板块个股公布的业绩快报显示，盈利总体向好，资产质量改善，结合当前板块的整体估值水平，以及对2021年业绩的预测，我们认为板块部分个股仍有上升空间。
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