开源证券--通信行业周报：700M基站全年预计建设40万，5G普及进程加速【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    中国移动及中国广电定确定2021年年40万站700M基站建设计划，维持对通信行业的“看好”评级本周（2021年3月8日-2021年3月12日）上证综指下跌-1.40%，深证成指下跌-3.58%，创业板指下跌-4.01%。本周一级行业指数中通信板块跌幅为-3.95%。
            
                    本周通信行业重要事件中，11家公司中标中国移动2021年63万套光缆交接箱产品集采，中国移动发布18万套SPN设备扩容包；中国移动及中国广电计划到2021年底建设40万个5G基站，截至2021年1月底，四川已建成3.9万个5G基站；中国移动与轻舟智航共同打造苏州高铁新城Robo-Bus，中国联通发布2021年度5G终端白皮书；俄罗斯开通首个5G试点网络，三星携手Spark在新西兰推出5G网络，德国电信成功测试5G独立组网。我国5G快速建设有望重启，5G从“可用”到“好用”的进展不断推进，维持对通信的“看好”评级。
            
                    700M黄金频段，中国广电和中国移动共建共赢，有望加速5G普及进程700MHz5G频段在国内为中国广电所有，其上行频段为703MHz-743MHz，下行频段为758MHz-798MHz，上下行带宽均为40MHz，共计80MHz（可能优先使用前60M），是目前全球范围内在700MHz低频段覆盖范围最广的。700MHz频段覆盖半径约为2.6GHz频段的3-4倍，覆盖面积是2.6GHz频段的10倍，700MHz的平均信号强度，在室外环境下比2.6GHz强20dB，室内环境下比2.6GHz强20-30dB，堪称黄金频率。由于频谱低，覆盖远，深度覆盖能力强，适合作为大面积网络覆盖，在5G发展初期700Mhz黄金频段能节省大量建网资本，有助于5G网络全面连续覆盖的尽快建成。随着5G用户数及2B业务的增长，由于700M容量有限，当网络负载达到一定程度后，5G网络的业务容量需要由2.6G或者3.5G的频率支撑，即在5G发展的中后期，传统2.6G或者3.5G的5G网络为满足容量的需求也仍然必须存在。
            
                    投资建议间：大空间5G应用、预期差5G设备，通信运营商边际改善我们认为5G板块有望反转，利好不断并陆续兑现：一是运营商中国广电的加入带来投资增量，广电作为第四大运营商的加入，将为整个通信板块带来增量资金；二是美新政府上台预期中美谈判重启有望带来通信估值修复，预计拜登新政府上台后双方磋商及相关谈判将再度展开；在三是参照往年经验，运营商会在2021年年Q1左右启动设备集采，停滞近半年的5G建设有望如火如荼展开，迎来5G产业链的业绩边际改善；：推荐标的：中国移动（0941.HK）、小米集团（1810.HK），物联网移远通信（603236）、和而泰（002402），视频会议亿联网络（300628）、会畅通讯（300578）；另外基本面有好转的公司也需要重点关注，推荐标的：中天科技（600522）、佳力图（603912）、移为通信（300590）。
            
                    风险提示：中美贸易摩擦影响全球经济及5G发展；国内5G商用未及预期。
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