太平洋--流动性周报（3月第2周）：外资连续三周显著流入银行【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    北上资金：3月8日-3月12日，北上资金净入66.14亿元。沪股通净入61.74亿元，深股通净入4.40亿元。前一周为净出8.36亿元。本期过半数行业为净流出。其中，家用电器、电子和农林牧渔显示净流出较多，分别净出17.58亿元、17.53亿元和12.19亿元；银行、电气设备和非银金融分别净流入49.80亿元、43.42亿元和21.02亿元。3月12日TOP20重仓股增减参半，其中万华化学、隆基股份和伊利股份分别增持0.63%、0.54%和0.31%；格力电器、立讯精密和中国中免分别减持0.33%、0.16%和0.16%。
            
                    国内资金：两融延续自1月下旬的回落趋势，3月11日两融余额达16,537.81亿元，较3月4日减少212.4亿元。相较上期，过半数行业两融余额有所回落。其中医药生物、国防军工和电子余额回落较多，分别回落27.77亿元、25.45亿元和21.40亿元。钢铁、休闲服务和公用事业分别回升10.95亿元、3.96亿元和3.49亿元。结合北上资金来看，内外资在银行、家用电器、电子板块配置较一致，均为买入；在钢铁、电气设备、食品饮料的配置分歧较大。相较上期，沪深300ETF、中证500ETF基金分别增加1.01亿份和0.34亿份。
            
                    上证50ETF和创业板50ETF基金分别减少6.27亿份和1.17亿份。
            
                    宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购500亿元，利率与之前持平，叠加500亿元逆回购到期，整体资金持平。相较上期，3月12日隔夜Shibor增加22.20个BP至1.7870%，7天Shibor增加13.50个BP至2.1340%，银行间流动性保持平稳。1年期国债收益率增加0.17BP至2.6407%，3年期国债收益率增加3.88个BP至2.9582%，10年期国债收益率增加1.56个BP至3.2613%，无风险利率保持平稳。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较3月5日分别减少7.69个BP至0.61%、减少9.68个BP至0.83%、减少11.68个BP至1.24%。1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较3月5日分别减少1.60个BP至0.45%、增加0.39个BP至0.67%、减少1.61个BP至1.08%。信用利差多数回落。
            
                    风险提示：货币收紧；美国财政刺激方案进程缓慢
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