博览财经--博览财经首席证券内参第2729期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本轮中期调整主要的导火索是美国的10年期国债收益率大幅攀升，对高估值的核心资产造成很大的冲击，而国内政策面严查经营贷流入楼市和股市的消息，也让市场风声鹤唳，以至于央视评论都提醒，注意防止“抽贷”给股市带来的“次生灾害”。
            
                    大盘指数是否已经有效企稳，即将展开中级反弹，还是继续短线震荡？市场的机会在哪里，投资应该关注哪些热点板块？先给出我们的四点关键判断：其一，目前市场最为关注的10年期国债收益率还在高位徘徊，并没有改变上行态势，对金融市场的扰动还没有消除。倒是美股道琼斯指数再次刷新历史高点，突破了32000点，拜登的1.9万亿刺激计划给美国家庭发放的救济金，估计有相当一部分又流入了股市。
            
                    现在市场进入了一个短周期的上升趋势，主要催化因素就是流动性的边际利好，不管是美国的经济刺激计划，还是中国2月份大超预期的金融数据。
            
                    其二，上周A股市场核心资产（抱团龙头股）有所“回血”，跌的多的了总是会反弹，毕竟他们是A股基本面绩优的群体，但我们更关注的是核心资产们是否能再次启动中期上涨行情，重拾“信仰”？现在来看，市场信心还是不足，大盘指数此前的大调整是受核心资产拖累，大盘要大反攻，还得靠核心资产，而不是题材热点。展望3月中下旬行情，预计大盘震荡反弹修复为主，市场赚钱效应还是看题材热点。
            
                    其三，过去2周市场的热点还是给了不错的赚钱效应的，主要是围绕碳中和的方向，还有核能等有政策利好刺激的板块也有不俗的表现。碳中和虽然不是个新鲜概念，但政策面确实有新的利好，而且现在正在衍生出新逻辑（碳中和的推进有利于周期股龙头），这个题材确实能凝聚人气，对于这样有硬核逻辑支撑，资金认可度很高的题材机会，投资者确实不容错过。但经过上两周的炒作后，预计本周碳中和的方向会分化，但领涨强势股依然有机会。
            
                    其四，本周外部与美债力量走向相关的变因需要高度关注。一个是，美联储将公布利率决议，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。利率决议应该不会有什么意外，美联储不会现在就开始加息，关键是看鲍威尔的讲话对债市收益率上行、是否会采取“扭曲操作”、上调超额准备金利率或者放宽补充杠杆率（SLR）期限的表态，以及更新版经济预期概要（SEP）中有关经济增速和通胀的预估数据。
            
                    机构普遍预计，此次美联储政策决议将重申此前立场，即维持超低利率，并将继续大量购买资产，直到取得“实质性进展”，也就是主基调对降低美债收益、推涨美股偏有利。
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