长城证券--建材行业：下游地产需求向好，基数因素致1~2月水泥产量同比高增61.1%【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2021年前 2个月水泥产量同比增长 61.1%，较 2020年 12月同比增速 6.3%相比上升 54.8个百分点。2021年前 2个月全国水泥产量累计同比 61.1%；
            
                    2020年全年全国水泥产量累计同比 1.6%；2020年前 2个月全国水泥产量累计同比-29.5%。2020年 12月全国水泥产量当月同比 6.3%。
            
                    2021年前 2个月平板玻璃产量同比增速从 2020年 12月的 2.4%上升至9.3%，上升 6.9个百分点。2021年前 2个月全国平板玻璃产量累计同比9.3%；2020年全年全国平板玻璃产量累计同比 1.3%；2020年前 2个月全国平板玻璃产量累计同比 2.3%。2020年 12月全国平板玻璃产量当月同比2.4%；2020年 11月全国平板玻璃产量当月同比 7.4%；2019年 12月全国平板玻璃产量当月同比 7.1%。
            
                    下游投资情况：基数因素致 21年前 2个月商品房销售面积、房地产投资、基建投资同比高增 104.9%、38.3%、35.0%，房地产投资维持韧性。2021年前 2个月商品房销售、施工、新开工、竣工面积当月同比增长 104.9%（12月 11.5%）、11.0%（12月 28%）、64.3%（12月 6.3%）、40.4%（12月-0.2%）。2021年 2月百城住宅价格指数同比 4%，较 12月增加 0.5%；广义库存去化周期 3.16年，较上月减少 0.17年。2020年前 2个月房地产投资、基建投资同比增长 38.3%（12月 9.3%）、35.0%（12月 4.3%）。2020年全年固定资产投资完成额累计同比 2.9%；2019年全年固定资产投资完成额累计同比 5.4%。近期建筑工程投资增速较快，支撑房地产投资，土地购置费增速下滑；12月建筑工程、土地购置费当月同比增速分别为 18.4%（11月 15.5%）、-17.5%（11月 3.4%）。
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