川财证券--新经济产业链周报：微博布局电商业务，推动营收多元化发展【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    电商及服务板块：本周电商及服务板块下跌0.89%，低于大盘上证综指1.40%的跌幅。电商及服务方面，拼多多发布2020年第四季度财报及全年财报，数据显示，拼多多第四季度实现营业收入265.48亿元，净亏损13.76亿元，同比收窄21.46%。2020年全年实现营业收入594.92亿元，同比增长97.37%；净亏损71.80亿元，同比扩大3.02%。电商下沉为拼多多实现快速增长提供动力，截至2020年底，拼多多活跃买家数达7.88亿人，较上年同期增长34.70%，超过阿里巴巴活跃买家数，位居行业第一。
            
                    互联网媒体板块：本周互联网媒体板块下跌2.44%，高于大盘上证综指1.40%的跌幅。互联网媒体方面，3月18日，微博发布2020年第四季度及全年财报，2020年微博营收达16.90亿美元，同比下降4.36%。2020年12月的月活跃用户数为5.21亿，较上年同期净增约500万，其中月活跃用户数中约94%为移动端用户。从核心业务来看，受到疫情影响，微博广告和营销收入下滑较为明显，公布的年报数据显示，2020年四个季度广告和营销业务分别实现收入2.75、3.41、4.17、4.54亿美元，其中第一第二季度下滑幅度较大，分别下降31.08%和8.09%，三四季度实现修复性增长，全年合计实现营收14.86亿美元，同比下降2.88%，预计随着疫情影响持续减退，2021年微博营收有望延续增长态势。
            
                    推动电商业务建设，打造社交式营销变现新渠道。2020年3月，微博正式推出“微博小店”，加速其在电商业务布局。作为我国头部社交媒体，微博拥有较大规模的用户数量及流量，截至2020年底微博月活用户数达5.21亿人，其中据2021年3月12日发布的用户发展报告显示，微博目前用户群体以“Z 世代”为主，90后、00后用户数占比近80%。同时，大量品牌企业号、网红、KOL 已入驻微博，并在平台上汇聚有一数量的粉丝群体。以“Z 世代”为主的用户群体叠加具有一定基础的粉丝流量池，微博在开展电商业务上具有较大优势。除微博外，快手、抖音等社交媒体也在积极推动电商渠道流量变现，目前两大平台相关业务营收增速较高，显示出社交媒体电商良好的发展潜力。
            
                    其中，快手电商服务营收从2017年的3.91亿元上升至2020Q3的133.43亿元，占比从4.69%上升至32.80%。抖音的电商业务也在大幅增长，据媒体报道，2020年度抖音电商全年商品成交总额超5000亿元，同比增速超300%。随着电商业务的不断发展，叠加与阿里的进一步合作，或为微博营收增长提供新动力，促进微博营收多元化发展。
            
                    风险提示：宏观经济增长低于预期，新冠疫情爆发风险。
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