渤海证券--因子监测周报：估值因子表现有所回落，模型下周看好医药生物和纺织服装【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    上周，我国主要市场指数跌幅收窄。其中在报告期内，上证指数下跌1.90%,沪深300指数下跌2.89%，中证500指数下跌2.94%，创业板指数下跌3.69%。因子收益方面，全市场小市值股票虽连续四周跑赢大市值，但上周超额收益表现较以往三周有明显下降。估值因子表现较上周有所回落，收益率因子动量效应显著。基本面与技术面因子表现持续低迷。
            
                    在历史收益率方面，全市场近期表现较好的因子为波动率因子和流动性因子。沪深300与中证500指表现较好的因子均为估值因子、短期动量因子以及流动性因子。
            
                    行业多因子方面，上周石油石化、轻工制造、食品饮料以及煤炭等行业大市值股票显著跑赢小市值，家电、通信、电子以及农林牧渔等行业小市值股票显著跑赢大市值。盈利因子上表现较好的行业为石油石化、银行以及煤炭。成长因子上表现较好的因子为银行、建材以及煤炭。估值因子上表现较好的行业为非银金融。短期动量因子上，消费者服务、交通运输、传媒等大部分行业趋势效应显著，煤炭、综合金融以及食品饮料等行业呈现反转效应。长期动量因子上，钢铁、纺织服装以及煤炭等行业反转效应显著，银行、消费者服务以及电子等行业趋势效应显著。
            
                    波动率因子上表现较好的行业为煤炭。换手率上表现较好的行业为煤炭、食品饮料以及非银金融。
            
                    下周行业择时模型看好行业为医药生物和纺织服装；3月模型看好行业为计算机和医药生物。3月推荐标的为军工ETF（512660）、医药ETF（512010）以及芯片ETF（512760）。
            
                    风险提示：本报告旨在市场情况监控，使用数据均为市场公开数据，不排除存在误差情形，本报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。
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