渤海证券--医药行业周报：结构性机会显现，关注业绩高增长个股【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行情本周，申万医药生物板块上涨 1.52%，跑输沪深 300指数 2.90个百分点，涨跌幅在申万 28个一级子行业中排名第 6位。子板块方面，生物制品和化学制药板块涨幅居前，分别上涨 2.86%、2.32%，仅医疗服务板块下跌，跌幅为 0.10%；截止 2021年 3月 23日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体 TTM 估值为 40.31倍，相对于剔除银行股后全部 A 股的估值溢价率为 60.39%。个股涨跌方面，哈三联、人福医药和昂利康涨幅居前，济民制药、贵州百灵和九典制药跌幅居前。
            
                    行业要闻3月 17日，上海阳光医药采购网发布“新华-崇明”医联体药品集采，包含 15个药品，采购不低于中选品规前一年/本年度采购数量的 60%，其中过评、原研中选药品不低于本年度 70%、80%，以吸引鼓励药企参与，中选规则方面避免唯低价是取；3月 17日，新修《医疗器械监督管理条例》正式发布，将于 2021年 6月 1日实施，涉及促进医疗器械产业发展、鼓励医疗器械的研究与创新、方便简化医疗器械审批上市、附条件审批和医疗器械紧急使用、实施医疗器械注册人制度完善委托生产、医疗器械实施唯一标识制度等；3月 18日，成都医保局连发 6文探索罕见病用药保障机制，单独设立罕见病用药保障资金，公布首批纳入保障的 7款罕见病药物，年度药品费用限额 46万元，其中医保支付限额 40万元、个人负担限额 6万元；3月 22日，四川省公布三大医保名单分类管理，88个单行支付药品按五定管理，省本级医保支付 75%，136个纳入乙类药品按省级医保现行政策执行，18个高值药品双通道供药保障，同一病种原则上选择用其对应的一种药品。
            
                    投资策略随着医药板块的估值调整，部分领域出现结构性机会，建议关注去年一季度受疫情影响业绩表现不佳的细分领域，如 CXO、医疗服务、处方药、非疫情相关的医疗器械等板块，中长期配置逻辑不变，创新药及其“卖水者”、医保免疫板块、技术先行的高端医疗器械值得长期配置，推荐恒瑞医药（600276）、复星医药（600196）、药石科技（300725）、迈瑞医疗（300760）、安图生物（603658）、开立医疗（300633）、一心堂（002727）、智飞生物（300122）。
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