华安证券--食品饮料行业周报：白酒板块企稳，五粮液批价上行【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    市场表现上周食品饮料板块指数整体下跌0.70%，在申万一级子行业排名第十五，分别落后沪深300指数、上证综指2.01%、0.71%。子行业中，黄酒（-4.41%）、调味发酵品（-1.61%）、乳品（-1.19%）、肉制品（-0.82%）、白酒（-0.81%）、软饮料（-0.43%）、食品综合（-0.14%）呈下跌态势，葡萄酒（1.89%）、啤酒（4.82%）、其他酒类（5.28%）呈上涨态势。
            
                    投资推荐白酒：白酒板块经过近一个月的下跌，目前逐步企稳，市场对流动性收缩、美债利率上升等信息的敏感性降低，白酒业绩快报的披露也有利于维持板块信心。高端酒批价稳步上行，五粮液批价已经涨至千元以上，白酒消费景气度处于高位。一季报高端酒确定性仍强，建议关注高端茅台、五粮液、泸州老窖，及次高端地产酒龙头洋河股份、山西汾酒。
            
                    大众品：经历一段时间的调整后，虽然板块目前估值仍需消化，但具有长期投资价值和业绩稳健的公司值得关注，我们认为可以从以下两点去考虑：一，选择长期护城河高、具有强现金流的商业模式，对应的调味品公司有海天味业、中炬高新；二，布局高成长性、快速扩容的赛道，建议关注安井食品、绝味食品。
            
                    行业重点数据白酒方面：本周茅台酒整箱批价延续3100元上方震荡，散瓶方面，本周散瓶飞天批价延续2400元上方震荡、整体保持稳定，供需紧张格局不变；五粮液批价稳于970元上方，近期加推高价位非标产品计划外配额，国窖1573批价稳于860元/瓶。
            
                    食品方面：3月19日，小麦价格为2,576元/吨，玉米价格为2,932元/吨，大豆价格为4,983元/吨，3月18日，白砂糖价格为5.3元/公斤。3月19日，仔猪、生猪、猪肉价格分别为108元/吨、28元/吨、43元/吨。3月10日，生鲜乳价格为4.3元/公斤，奶粉价格基本维持不变。
            
                    产业新闻2010-2020年，中国宠物食品市场份额逐年增加，从2010年的1%增加到2020年的6.9%，中国宠物市场有着巨大的潜力，未来，中国宠物食品市场份额将会进一步扩大。
            
                    至2021年3月17日，好想你健康食品股份有限公司以集中竞价交易方式累计回购股份数量为10,876,000股，占公司目前总股本的2.11%，成交总金额为129,217,123.26元。
            
                    风险提示国内疫情防控长期化的风险；重大食品安全事件的风险；重大农业疫情风险
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