华西证券--银行行业周报：2月结构性存款规模趋稳，年报业绩陆续兑现【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                      重点聚焦：
            
                    央行发布 2月金融机构信贷收支表：全国商业银行结构性存款规模 69964亿元，较 1月末减少 219亿元；中小银行结构性存款规模较一月末下滑 1088亿元，而大型国有银行结构性存款同期上升 869亿元。
            
                     行业和公司动态1）银保监会等印发《关于深入扎实做好过渡期脱贫人口小额信贷工作的通知》，脱贫人口小额贷款金额 5万以下、期限 3年期以内，实施免担保免抵押，财政资金适当贴息，鼓励以 LPR 放款。2）银保监会等印发《关于进一步规范大学生互联网消费贷款监督管理工作的通知》，明确小额贷款公司、未经监管机构批准设计的机构不得向大学生发放互联网消费贷款。3）普益标准发布商业银行财富管理能力排名报告。4）本周多家银行人事调
            
                    整；苏州银行获批发行50亿元6年期可转债；南京银行董事会
            
                    审议通过发行不超过 400亿元金融债议案；招行银行发布年报，同时披露系列资本运作方案。5）下周关注多家银行年报披露。
            
                     数据跟踪本周 A 股银行指数下降 2.27%，跑赢沪深 300指数 0.43个百分点，板块涨跌幅排名 24/30，其中重庆银行（+4.77%）、长沙银行（+1.78%）、厦门银行（+0.75%）涨幅居前。
            
                    公开市场操作：本周央行累计进行 500亿元逆回购和 1000亿元MLF 操作，完全对冲到期量。
            
                    SHIBOR：上海银行间拆借利率走势上行，隔夜 SHIBOR 利率上行35BP 至 2.14%，7天 SHIBOR 利率上行 7BP 至 2.20%。
            
                    投资建议：
            
                    本周银行板块继续获得相对收益，招行年报业绩靓丽，进一步确立了我们对于今年行业的判断，即业绩在量价企稳以及信用成本回落下将有明显回升。目前板块指数静态 PB 修复至 0.78倍，行业业绩高确定下整体板块仍具备一定防御性，但伴随年报的披露兑现后也将进入分化，继续推荐招商、宁波、平安、兴业、成都、青岛、常熟等，另外关注大行的机会。
            
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