山西证券--山证策略·A股行业比较周报【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行业配置：
            
                    超配：有色、化工、钢铁、水电、电力新能源、公用、机械、大金融、建材、航空标配：轻工、医药、通信、建筑、煤炭、汽车、农业、传媒、电子、食品饮料、家电低配：计算机、教育、地产行业配置上周表现：上周组合绝对回报-0.54%，相对沪深300上涨2.17%，有色、钢铁强势支撑组合。
            
                    估值：沪深300IAPE在70分位得到支撑，沪深300PB在40分位至50分位处震荡。上证IAPE在60分位反弹，上证PB跌回至前期平台，位于20分位上方。上证50IAPE跌破80分位，PB在50分位范围企稳。创业板IAPE下跌直逼80分位。
            
                    货币&利率：国内流动性整体稳定，但美债利率快速上行恐对高估值板块形成打压上游：
            
                    疫情反扑多国封锁下，4月原油价格存在不确定性。煤炭产地价格涨跌互现，整体持续反弹。
            
                    碳中和背景下限制产能投放，铝价上行再添动力。
            
                    中游：
            
                    唐山进一步发布钢铁企业限产减排措施，全年限产或将持续。碳中和、碳达峰催化下，水泥行业集中度有望加速提升。
            
                    新能源政策频出，大力扶持产业发展基调不变。“碳达峰、碳中和”下高能耗行业首先，生物基材料相关行业迎来机会。
            
                    夏秋航季即将开启，国内航运全面恢复。新能源政策频出，大力扶持产业发展将集中在近五年。
            
                    全国碳市场建设加速，交易市场拟6月底前上线，光伏装机有望加速。
            
                    下游：
            
                    乘用车销量增速相对放缓，车联网产业标准体系促产业良性发展。315促销+以旧换新活动推出，鼓励消费者淘汰旧家电。
            
                    1—2月份社会消费品零售总额69737亿元，同比增长33.8%。把握回调机会，关注创新与高景气细分领域。
            
                    本周生猪价格延续走弱，后期猪价预计深度调整为主。农产品价格小幅下降，中国种子大会推动种业发展。
            
                    国家统计局数据公布，1-2月烟酒类零售总额同比上涨43.9%
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