国元证券--国元证券早安直通车【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    市场回顾截至 3月 26日，过去一周内央行公开市场净投放 0亿元，其中逆回购等量续作 500亿元，无 MLF 操作。央行连续三周等量逆回购操作，资金面平稳；同业存单发行规模有所下降，发行利率整体下行。相较于一周前，10年期国债收益率下降 4BP 至 3.20% ；10年期国开债收益率下降 6BP 至 3.58%。央行货币政策委员会一季度例会传达出对国内经济好转的肯定及对海外经济不确定性的关注，着重强调货币政策的“灵活精准”，并删除“不急转弯”的表述，体现出对前期预期管理效果的肯定。近期贸易摩擦再起，后续建议关注海内外经济复苏情况，央行政策信号以及政经局势变化。
            
                    政策关注3月 24日，央行货币政策委员会召开一季度例会：国内经济发展积极因素明显增多，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效。
            
                    3月 34日，苏伊士运河因货船搁浅阻塞。
            
                    3月 25日，美联储主席鲍威尔：随经济复苏和目标取得实质性进展，美联储将减少债券购买。
            
                    3月 26日，国务院：强化反垄断和防止资本无序扩张，9月底前出台相关政策；商务部：RCEP 生效后中国出口近三成可实现零关税待遇；
            
                    发改委：大宗商品不具备长期上涨基础。
            
                    3月 28日，中国伊朗签署 25年战略合作协议。
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