中国银河--医药行业：一季度疫苗批签发：重磅品种保持快速增长【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    疫苗总批签发量有所下滑，重磅品种保持快速增长本月，我 们整理了 2021年 Q1疫苗批签发数据。整体来看，疫苗批签发 量有所下滑。 1-3月中检院共批签发疫苗 1.09亿支（ -16.52%）， 3月单月批签发疫苗 3427万支。细分来看，重磅品种批签发保 持快速增长。其中， 13价肺炎结合疫苗进口替代的趋势明显， 23价保持高速增长； 4价、 9价 HPV 疫苗保持快速放量；多联 苗中四联苗、五联苗 Q1批签发集中在前两月，同比保持快速增 长；流感季结束，流感疫苗批签发进入尾声。
            
                    行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔一方面，科创 板上市规则整体利好研发创新型药械公司及创新服务产业链， 主板创新服务产业链相关标的有望重塑估值。另一方面，我国 药械创新水平与国际巨头仍有差距，未来发展空间广阔。
            
                    行业在资本市场发展情况当前医药板块占 A 股总市值超过 9%。年初至今板块以结构行情为主，整体表现跑输沪深 300， 相对估值处于历史中等水平。 2020Q4基金医药持仓比例 14.22%，相较 20Q3下降 0.82pp。
            
                    投资建议建议持续关注创新药械与创新服务产业链、 疫苗、连 锁药店、医疗服务、医药消费板块。
            
                    风险提示控费降价压力超预期的风险；药品、高值耗材带量采 购的价格降幅及推进速度超出预期的风险
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